做多依据:

    一、 权重股下跌空间有限,股指持续下跌能力有限

    近期我们关注到两市的权重股都处在相对的低位,特别是诸如中国银行(行情,论坛)、中国联通等个股均处于历史低位,而中石化、宝钢等个股也已处在相对的低估值区域,因此,我们认为股指持续下跌可能性非常小,客观来看,目前市场相对估值偏高的品种还是集中在小部分概念性品种上,因此它们的价值重估应该对市场的冲击能力相对是有限的。

退一步讲,即使目前权重股的价值优势和成长优势体现的不明显,但相对价格的低廉也会引发投机性的炒作,它们的上涨短期内也将对股指形成决定性作用。

    二、 股改接近尾声,效应正在体现

    据统计,股权分置改革给流通股股东带来3000多亿元的财富增长,这是实实在在的。同时,股权分置改革直接带来上市公司资产质量的改善,提升市场投资价值,以股权分置改革为契机,监管部门、大股东、上市公司通过资产置换、债务重组、占款清欠等手段,解决上市公司历史问题,一大批公司的质地有望改观。另外,股权分置改革构建了各类股东的共同利益基础,改善了上市公司治理结构,从而有利于消除制度折价,引发上市公司价值重估。因此,我们认为,股改的利好效应仍没有完全体现,对市场仍有进一步促进的可能。

    做空依据:

    一、 量能持续萎缩,做多动能不足

    周四两市的量能继续大幅萎缩,上海市场的成交量回落到166.5亿,创下了七月份以来的新低,我们认为,量能的快速持续萎缩表明市场的观望氛围浓厚,短期市场还难以呈现出淋漓的上涨走势,一方面,市场整体的做多意愿较为淡薄,盘中虽然有涨停个股的涌现,但整体的板块联动性已不明显,资金开始各自为政；另一方面,主力个股持续跌势的局面没改观,类似有色金属、航天军工等板块经常出现在跌幅前列,这表明市场已难以有效累积起做多的人气。结合两方面来看,股指短期内上涨乏力的局面预计仍将维持,下跌的可能性在不断加大。

    二、 MACD持续空头,调整仍未到位

    从大盘技术面上看,市场的中长线指标MACD持续空头,这表明中期来看,调整仍未完全结束,根据我们的经验,MACD指标重新转强可能要经历一个月时间,这预示七月底至八月股指的上涨可能性不大,特别值得我们关注的是,八月上旬将有六只新股集中上市,一般而言,新股上市的炒作会进一步分流二级市场的炒新资金,因此从这点上看,市场走强也可能要等到九月,从估值上看,一些强势品种也存在着回调空间。总体而言,对于目前的市场,投资者还只能静等机会。

    一目了然:

    周四大盘呈现弱势整理,早盘快整杀跌后股指迅速回稳,午盘后做多动能有所增加,最终股指以小阳线报收。盘面上看,低价股表现较强,从大盘K线上看,股指的弱势局面仍没有改观,量能萎缩严重,预计周五股指仍有下跌动能。

    板块关注:低价股

    从周四盘面上看,两市的低价股全面补涨,我们认为,投资者对两市的低价股应予以重点关注。从本轮行情来看,一直围绕着价值投资展开,因此很多低价股都没有出现明显的上涨契机,而当大盘累积涨幅已达60%时,很多价值型品种都不同程度出现了重估的压力,而相对一些基本尚可的低价股,特别是仍有股改预期的个股将成为资金的重点突破口,投资者不妨关注。