宝钢认购权证在收市前最后半个小时的暴跌已经给出信号。剩下的一个月时间里，权证板块的好戏还会不断上演，但是要记住一点——只能欣赏，不能参与。因为这是最后时刻的击鼓传花，抛出的人逃离危险，买入的人则进入圈套

　　7月20日下午1点34分，随着上海石化突然放量拉起，沪综指成功收出9.96点的小阳线，30日和50日均线维系的最后一道防线终于守住。

大盘暂时化解中期形态技术破位的同时，以万科认沽权证为代表的权证板块则出现了罕见的暴跌。

　　其中，万科认沽权证大跌22.46％，收于0.145元。认沽权证的全线走软也使得之前涨幅居前的认购权证板块受到波及，一度涨幅达8.17％的宝钢认购权证收盘大跌了18.15％；一度涨幅分别为13.3％和10.3％的武钢认购权证和包钢认购权证均报收绿盘。

　　事实上，权证板块暴跌存在必然因素。由于这些权证的正股在股改时，沪综指普遍位于1000点至1400点区域，而如今沪综指已在1650点上方，正股股价在股改后涨幅普遍高达30％以上。因此，认沽权证作为熊市中保底的“抢手货”，在牛市格局中只能沦为逐日贬值的“废纸”。

　　因此如果有投资者看空大盘而买入这类权证，看似理智其实是在“自杀”。

　　以万科认沽权证来说，该权证今年9月4日到期，行权价格3.73元，而目前万科正股的价格已在6.08元。如果在一个半月后，万科认沽权证最终不作废的话，那么只有万科正股在这期间暴跌40％左右。

　　显然，即使大盘遭遇大级别的牛市回档，出现这种情况的可能也几乎为零。更何况深万科很快就要以不低于5.67元的价格非公开增发7亿股。总之，万科认沽权证难以逃脱变成废纸的命运，无论投资者在9月4日前手里持有多少市值的万科认沽权证，到期之日的结果都是一样——市值为零。

　　再来看看宝钢认购权证，目前价格为0.681元的宝钢认购权证将在8月24日到期，而目前宝钢正股价格为4.07元，离开4.20元的行权价0.13元。假设宝钢正股价格不能在8月23日收市时超过4.20元，宝钢认购权证也将“灰飞烟灭”。目前，宝钢认购权证的收市价格对应着4.88元（由于行权日将近，权证的时间价值几乎可以忽略不计），显然投资者在目前价格参与宝钢权证冒着巨大的风险。

　　从权证历次交易的公开信息来看，游资云集的上海和深圳的多家营业部频频上榜，而基金们只是参与了如万华认购权证在内的几只理性波动、正股上升空间预期良好的品种。大盘进入敏感区域，宝钢认购权证离行权之日也就一个月，作风堪称凶悍的游资们也不愿被“废纸们”套死，果断地选择了开溜。宝钢认购权证在收市前最后半个小时的暴跌已经给出信号。剩下的一个月时间里，权证板块的好戏还会不断上演，但是要记住一点——只能欣赏，不能参与。因为这是最后时刻的击鼓传花，抛出的人逃离危险，买入的人则进入圈套。

(责任编辑：陈晓芬)