??公司的实质控制人是中国保利(集团)，公司是其房地产开发的旗舰，保利南方集团核心房地产业务及经营性资产已整合进来，未来仍中国保利集团剩余地产资产可能整合进来。

　　公司从地方性公司发展为全国性开发商，在中国房地产百强企业中综合实力居前五强。

储备了大量廉价土地，全部在建和拟建项目总建筑面积超过1000万平方米，足以开发5年。拥有很强的成本竞争优势，每股土地储备指标超过上市公司前十强水平，具有非常优越的竞争优势。储备区域分布广阔，布局于政府市政建设投入集中的城市未来核心区域，已陆续进入高速回报期。产品为商用和住宅建筑，实施精品策略。未来倚靠保利集团的品牌、背景、实力和人脉关系等优势，以及在外地合作开发的拿地的策略，公司拿地能力相当强足以满足对土地的长期需求。

　　在资本竞争的全国性房地产开发时代，资金实力雄厚、土地储备丰厚、具品牌优势、产品高盈利能力、拥有央企背景、规范成熟的全国综合性的房地产公司—保利地产具有相当竞争优势，将成为行业领跑者，从国际经验看中国的地产股仍将引领未来中国A股市场，相信保利地产就是其中之一。

　　公司股权激励机制尚未进行，部分高管持股乃02年股改认购。

　　本次募资投向项目贡献3.48亿元净利润，募资净利润回报率17%。2005底尚有20亿元的预收帐款未确认为收入，尚有滚存利润每股1.138元/股（按55000万股本计算）未分配。预计2006、2007年的EPS分别为1.043元/股和1.671元/股。预计，未来3年内，公司EPS年复合增长率将超过40%。

　　综合上述，我们认为，保利地产上市后合理定价将在19元附近，建议在15元以下买入。