摘要:

　　2006年上半年行业内上市公司业绩均如预期表现，股价也累积了较大涨幅。除一些主流企业有较好表现外，一些非主流的上市公司或者是由于投资于热点行业、或者是经营出现阶段性突破、或者是外资并购传言导致股价也表现出强劲增长。

在当前行业内投资理念多元化、投资热点众多的情况下，我们只能是遵循我们认为可以长期把握的投资策略，即坚持长期价值投资理念，认为资本、技术、行业资质和品牌是电力设备企业价值的核心，长期内在价值的提高是股价上涨的前提。我们承认，这种策略可能在一段时间内不是最好的，但从中长期看一定是有效的。电力设备企业的出口业务有逐渐加速的趋势。中国电力设备企业在保持明显制造成本优势的同时，技术上也开始具有与国际知名电力设备制造商抗衡的实力，收入和盈利相应会有所提高。对于未来几年电力设备出口趋势，我们认为除了由设备出口向项目承包型出口转变外，电力设备企业的对外投资即在国外设立工厂也可能是一个方向。西北750KV电网从2006年开始大规模建设，虽然其市场需求相对500KV市场小得多，但是由于参与企业数量较少，因此不论是从确立行业竞争优势还是实际受益而言，750KV都有重要意义。就高压开关、变压器、二次设备三类企业的影响程度分析，我们认为对高压开关企业影响最大，对二次设备企业影响相对要小。由于产能扩张，多晶硅全球产能在2008年将集中释放。在考虑全球各地区的需求以及其他影响因素后，我们认为2008年多晶硅供需有可能基本达到平衡，而2010年则可能出现过剩。国内投资多晶硅行业的企业的盈利高峰应在2008、2009年。最后需要指出的是，我们认为行业内的主要上市公司仍有投资价值，但其价值得到进一步认可或者说是股价上涨可能需要经历较长时间，除非是出现超出市场平均水平的下跌机会否则短期的投资较难获得理想收益。