摘要:

　　《若干意见》具有里程碑意义，后续细化的政策将进一步改善行业的发展环境，给制造业带来长期利好。根据西方国家经验，政府的产业政策和扶持在振兴制造业的进程中起到至关重要的作用，适时的产业政策调整往往可以将经济助推到另外一个高速轨道。

尽管细化政策落实到企业基本面还要一段过程，但是，资本市场会提前反映这些政策的效果。从日本、韩国和欧洲的经验看，政府对行业有目的的重点扶持，有利于集中技术、资金、政策等方面要素，实现重点产业的跨越式发展。振兴的16个重点行业无疑将成为中国经济未来的支柱产业，也是未来政策受惠和并购的主要领域。大集团往往是重点行业振兴的主力，我国未来国有企业的集团化重组将改变现有的产业结构和竞争格局，有利于企业自主创新，增强实力。具有大集团背景的上市公司战略投资价值凸现。从近期行业数据看，内需加出口带动的此轮机械行业景气还会继续下去。我们对下半年的宏观调控，并不过分担心，毕竟宏观经济意在控制过热而非抑制经济发展。前期对钢价快速上涨的担心逐渐弱化。尽管人民币升值是制造业企业长期必须面对的课题，不过近期的缓慢爬坡对企业影响不大。预计下半年，造船行业的景气继续，机床行业会最早受到政策的照顾，工程机械行业将面临普涨。从投资策略看，振兴装备制造业政策和国有企业的并购重组无疑是下一轮机械行业投资的主要切入点，公司的估值水平和其投资的战略价值将是未来权衡的主要方面。此外，机械行业产品繁杂，各有特色，细分行业众多，其中不乏市场占有率较高、未来成长性较好，具有国际知名度的公司，未来对于细分行业的深入挖掘或许会有惊喜发现。鉴于上述原因，我们维持机床、造船及港口机械的“增持”评级；上调工程机械行业评级为“增持”；纺织机械评级为“谨慎增持”。