昨天，国家统计局公布6 月份固定资产投资数据 1-6 月，城镇固定资产投资实现36368 亿元，比去年同期增长31.3；房地产开发

投资实现7695 亿元，增长24.2%。北京和上海公布的上半年的经济运行数据显示，北京完成全社会固定资产投资1207.2 亿元，

其中房地产开发投资为640.1 亿元，同比增长20.8%，占固定资产投资的比重为53%。

上海完成全社会固定资产投资1759.9 亿

元，其中房地产开发投资为583.26 亿元，增长0.4%，占固定资产投资的比重为33.1%。

评论：

1、房地产开发投资占固定资产投资的比重为21.2%，处于相对合理水平。

2、上海、北京房地产开发投资过热。上半年全国房地产开发投资占固投的比例为两成左右，但上海等地该比例却普遍超过3 成，

北京更是高达5 成以上。

3、投资过热的根本原因是，地方与中央政府仍存在较大利益冲突，充足的流动性也为固定资产投资提供了宽松的外部环境和资金

来源。

4、预计调控效果将在下半年显现。在紧缩性货币政策以及地产调控政策的双重压力下，国家对房地产开发企业的贷款将更加严格、

规范，预计未来年房地产开发投资增速将在保持行业理性发展的基础上趋于缓和。

5、维持对行业“谨慎推荐”的评级。

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