花旗集团发表研究报告,将马鞍山钢铁今、明两年的盈利预测分别大幅上调42.5%及82.3%,因马钢发行可转换债券使其利息开支减少,及中国第二季钢价反弹幅度较预期强劲。

    花旗对马钢2006及2007年度的盈利预测,分别调升至17.75亿元人民币及22.59亿元；该行称,马钢股东大会通过发行不超过55亿元人民币可转换公司债券方案,公司指称该笔债券息率约2%,远低於该公司目前借贷利率6.39%,利息开支遂将减少。

    另外,第二季中国内地热轧钢的现货价上涨20%,涨幅较预期强劲；不过,随著中央政府6月中宣布了针对房地产市场的宏观调控措施,钢价已自高位回落,现货价较高位时下跌了15%。

    花旗预期马钢今年上半年纯利将按年跌55%,至9.66亿元人民币,因钢价平均下调了16%；而毛利率及净利润率料分别由去年的14.7%及9.2%,降至11.9%及6.1%；马钢2005年度纯利为29.1亿元人民币。

    报告引述马钢管理层指出,现时几乎整个钢铁行业正面对轻微的供大於求情况,按公司现时手头订单看来,第三季的钢价料将与第二季持平,但预期第四季钢价将会出现季节性下跌；马钢管理层料下半年平均钢价与上半年持平,但倘中国政府推出任何超乎预期的紧缩财政措施及取消钢铁产品出口退税,将对钢材价格产生负面影响。

    此外,花旗将马钢2007年的每股帐面值预测修订为3.07元人民币,并相应地将其目标价由原来的1.76元上调12%,至1.97元,但维持“沽售”评级,马钢收报2.475元,升3.13%。