[来源:证券日报]

　　不惧利空凸显市场牛底气

　　□ 本报记者 白 岭

　　进入5月以来，股市红色星期一似乎已成惯例。本周一是市场连续走出的第12个“红色星期一”。

　　本周这个“红色星期一”尤为不易，央行宣布8月15日起再次上调存款准备金率0.5个百分点，而大型IPO纷纷登陆和准备登陆A股市场，多重利空袭击，A股市场面临新的尴尬。

　　宏观调控的紧缩趋势是比较明朗的。在40天的时间内，央行两次提高存款准备金率，这在调控历史上比较少见。但是运用存款准备金率工具进行调控相对温和。根据央行预计，提高存款准备金率0.5个百分点，大约将一次性冻结流动性资金1500亿元。而6月15日央行宣布提高存款准备金率以后，次日上证综指反而收出光头光脚中阳线，涨幅达到2.64%，随后上证综指还连收11阳，一路上涨并创出新高。

　　市场分析人士认为，调整准备金率对短期大盘冲击不是很大。国家统计局公布了上半年的宏观数据，种种迹象表明，目前经济运行存在明显的局部过热迹象。因此，呼吁有关部门尽快采取紧缩政策的声音再次响起。对于央行可能采取的调控措施，此前一直预期是调整利率，而央行此次选择了调整存款准备金率，一方面使担忧调控的利空完全兑现，另一方面实际出台的措施比预期的加息要温和得多，同时短期内再出台加息的可能性也大为降低。在担忧和预期发生改变后，市场反而会放下包袱，激发短线做多信心。

　　也有观点认为，当前宏观经济方面有一定的调控需求，但年内管理层仍然将股改作为资本市场改革发展的首要任务和重中之重，要利用股改带来的市场机制转换，推动市场各方面的配套改革和市场创新，全面恢复市场功能，体现股改积极效应。上调存款准备金率属于相对温和的调控，而且又是分两次操作到位，表明管理层在出手的过程中非常谨慎和讲究调控艺术。

　　资金供给方面，参与新股申购的资金逐渐解冻和8月份融资融券的正式实施等都将在一定程度上缓解资金压力，但在宏观调控下流动性收紧趋势基本确立，下一阶段市场仍将面临较大的资金压力。除了大型IPO接连登陆，8月份300亿元额度的非流通股即将解禁，无疑也将给市场资金面造成一定冲击，股市高位震荡不可避免。但近期对利空消化的方式显示了市场的底气。在国际化视野的新市场格局下，投资者思路也应该有所突破，机制创新给市场带来的价值使市场正在发生许多化学反应，这是市场底气的所在。

(责任编辑：刘雪峰)