有消息人士透露光大证券借壳轻纺城(行情,论坛)方案初定光大证券将来可以通过定向增发等手段将证券资产注入

     上周五,还没有推出股权分置改革方案的轻纺城(行情,论坛)(600790)公告,"由于有重大事项正在商议中,无法按原计划于2006年7月21日公告股权分置改革说明书,本公司决定取消本次股权分置改革动议。

"对于公告中的"重大事项",记者从知情人士得到的较为确切说法是,轻纺城(行情,论坛)的大股东精工集团准备将轻纺城(行情,论坛)"净壳"出让给光大证券。换言之,光大证券将借轻纺城(行情,论坛)之壳实现上市。分析人士认为,此举将是精工集团、光大证券、轻纺城(行情,论坛)流通股股东"三赢"。

    净壳转让

    轻纺城(行情,论坛)旗下主要拥有两块资产,即围绕轻纺市场的物业租赁和物流、黄酒的生产和销售。令人关注的是,这两块资产都是比较优质的。有消息人士认为,仅仅把轻纺城(行情,论坛)旗下的黄酒资产拿出来上市,其市值就要超过轻纺城(行情,论坛)目前的市值。所以,精工集团将轻纺城(行情,论坛)"净壳"出让,这两块优质资产留在精工集团旗下,其所拥有的权益从原来的不到20％变成100％,精工集团是本次资产重组的大赢家:将来,精工集团可以把黄酒业务分拆上市。

    上述消息人士指出了本次资产重组对于光大证券和轻纺城(行情,论坛)的流通股股东的"利好"。对光大证券而言,借壳轻纺城(行情,论坛)可以快速实现其上市目的。上市以后,光大证券可以通过定向增发等手段将主要的证券资产注入上市公司,将证券业务进一步做强做大。

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    精工集团的难题

    知情人士表示,精工集团"净壳"出让轻纺城(行情,论坛)的动议源于轻纺城(行情,论坛)较为特殊的股权结构以及不得不进行的股权分置改革。

    轻纺城(行情,论坛)2005年度报告显示,已上市流通股份达2.52亿股,占公司总股本的67.83％；而未上市的法人股只有1.19亿股,只占总股本的32.17％。如果按市场平均的10送3股进行对价,则非流通股股东需要送出7566万股,全体非流通股股东只剩下4395万股。

    具体到第一大股东精工集团,其持有的轻纺城(行情,论坛)法人股为4773万股,仅占公司总股本的12.84％,这一比例显然较低。如果按10送3股对价,那么,精工集团就要送出3019万股,将只剩下1754万股。显然,如果照此股改,精工集团的第一大股东地位很难保住。

    相关资料显示,2002年精工集团成为轻纺城(行情,论坛)的第一大股东时,其受让的法人股价格在每股在4元以上,而从去年5月开始股改到今年二季度之前,轻纺城(行情,论坛)的流通股股价基本上处于4元以下,低于当年精工集团受让轻纺城(行情,论坛)法人股的价格。因此,精工集团没有办法按照市场通例对轻纺城(行情,论坛)予以股改。

    为了推进不得不完成的股改,精工集团陆陆续续受让一些小的非流通股股东所持有的轻纺城(行情,论坛)股份,至5月份公告显示,精工集团已持有轻纺城(行情,论坛)股份增至7261万股,占总股本的19.53％。