银河点睛——G川化(行情,论坛)（000155）：尿素价格上涨提升公司业绩

银河证券 许晓旸

世界各地尿素价格均出现较大升幅

国际油价的成倍大幅上升已经迫使占全球45%的以石油为原料的化肥企业陆续退出，煤炭价格的上升也抑制了以煤炭为原料的化肥企业扩张，在全球油头企业大量退出、煤头企业并无增长、气头企业受资源条件限制且新建装置周期较长，短期内也很难大量增产的情况下，全球尿素供需出现了严重失衡状况，故世界各地尿素价格均出现了较大幅度的上升。

同时，我国工业与农业发展竞争格局的变化也直接导致化肥进入成长高峰。G川化（000155）作为国内最大的合成氨和氮肥生产企业之一，将在这轮价格上涨中大幅受益。

龙头企业受益政策扶持

G川化（000155）作为国家政策重点扶持的大型化工企业，是国内最大的合成氨和氮肥生产企业之一，目前公司拥有年产56万吨合成氨、80万吨尿素和6.5万吨三聚氢胺的生产能力，并正在实施从意大利引进3万吨/年生产装置，力争06年底达到9.4万吨/年，发展潜力不可低估。值得注意的是，根据国税法，G川化（000155）应减按15％所得税税率征收，那么每年可为公司减少税费上千万元。而且在国家06年扩大尿素基准出厂价为上浮15%的利好刺激下，公司业绩突飞猛进。2005年年报披露显示，公司净利润比去年同期增长7475%以上，并取得每股业绩高达0.499元，显示公司已步入高速发展阶段，未来发展潜力巨大。

多元发展刺激业绩大幅提升

双氧水主要应用于造纸和消毒，目前西南地区仅有公司和赤天化两家，由于省外产品进入四川费用较高，公司为提高双氧水产品的竞争力，在原产1.4万吨基础上扩建为年产3万吨，扩建后将大大降低生产成本，产品更具有市场竞争力，有望成为公司又一利润增长点。同时，公司以化肥和化工两大产业为发展主线，依托川东天然气资源优势，做大做强化肥产业，同时依靠技术创新，做优做强现有的三聚氰胺、无机化工和生物化工产业，并抓住四川乙烯工程项目建设的机会，适时发展石油化工。公司还是“百事可乐”、“可口可乐”西南地区唯一的供货厂家。

另外，2006年第一季度川化股份（000155）实现主营业务收入3.81亿元，同比增长15.5％；实现主营业务利润9794万元，增长44.6％；实现净利润3243万元，同比增长103.66％。

清洗浮筹后将再展主升浪

从技术上看，G川化走势技术性极强，先是在前年8月间开始构筑了大型的复合双重底，形态极为典型。随后发力冲高形成强劲的上涨浪，并且在6元附近构成不规则的双头组合。但是随着股改的进行，经过对价之后，股价重新进入强势格局，两连阳的组合绝对不能满足主力的欲望。快速完成填权是近期的目标。从近期日线上看，尽管大盘连续宽幅震荡，但该股不为所动，围绕年线上下纠缠，将浮动筹码清洗出局。成交量明显萎缩，显示筹码锁定良好。周二日线已经突破多条均线的压制，后市有望出现一马平川的拉升行情。

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