《经济通专讯》人民银行上周五（２１日）公布再次调高存款准备金率０﹒５％，国泰君安（香港）的研究报告指出，未来的宏观调控将视过去的政策组合效果而定，不排除进一步的举措。 为解决经济过热矛盾，预期中央还将视最近三个月推出的系列措施，例如加息、上调存款准备金率及人民币升值等，对经济产生的效果而决定下一步的宏观调控措施。

若７月份通货膨胀继续上升（ＣＰＩ指数增长加速），不排除进一步加息的措施。同时美元汇率走软之际，人民币升值可能加速。 报告指出，上市银行仍保持超额准备金，不会因此而回收信贷。截至２００５年底，交通银行（３３２８）持有的超额存款准备金多达５７７亿元（人民币．下同），今年两次提高准备金率合计１％，需对应增加的法定存款准备金约１２０亿元。建设银行（０９３９）持有的超额准备金１０８４亿元，需对应新增约４００亿元法定存款准备金。中国银行(行情,论坛)（３９８８）（沪：６０１９８８）持有的超额准备金１１４９亿元，需新增存款准备金约３００亿元。因此，上市银行仍持有足够头寸应付准备金率的调整，完全没有压力因此而回收信贷。就整体银行业而言，目前超额准备金率约２﹒５％，也足以应付新增法定准备金之需。 该行继续推荐交通银行，认为股价下跌为收集良机。报告指出，中国银行业发展潜力相当巨大，特别是零售银行的发展进入快速发展阶段，交通银行引入汇丰作为策略股东，不仅可以协助交通银行抓住这个历史性机遇及提升银行管理水平，而且还可作为股东利益监护人，保护股东权益，实现股东利益极大化，该行值得长期拥有。该行维持其投资评级为「收集」，六个月目标价为５港元，相当于０６年预测市盈率１８﹒７倍及０６年底每股资产净值的２﹒６倍。１８个月目标价为６港元，相当于０７年预测市盈率１９﹒６倍及０７年底每股资产净值的２﹒８倍。（ｊｏ） ＊编者按：本文只供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之 申述或订立任何建议及推荐，读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定 ，如因相关建议招致损失，概与《经济通》、编者及作者无涉。

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