利润回流——市场发展新趋势
虽然目前宏观政策趋紧、股票市场估值偏高等阻止了市场的进一步推升，但对上市公司而言，市场内正悄然形成一种趋势，我们称其为利润回流。利润回流是指上市公司通过外部资产的注入或者内部股权的完善，促使公司的利润有望在中短期内获得大幅提升，从而降低估值水平、增加投资吸引力的一种现象。 由于市场环境的变化，利润回流正在行业和上市公司内成为一种趋势，并有望成为下半年市场发展的主题。
利润回流将改变目前市场估值水平偏高的状况
从本轮行情走势来看，在起初绝对估值偏低、利好政策不断出台的环境下，指一往无前、高歌猛进，成交量不断放大，从起初的价值发现到后来的资金推动，铸就了本轮行情。在资金不断流入股市、投资热情高涨的同时，股指的估值水平也不断提高，甚至出现了部分泡沫。虽然市场现在静态的估值水平已经很高，但是我们认为未来利润回流将会改变目前市场整体的盈利状况，从而降低估值，未来市场仍然有继续上升的空间。
利润回流的动因来自于股改后的市?⒎巧鲜杏胖首什痛蠊啥蠡亓髑魇频闹鸾バ纬桑肽壳罢逋蹲驶肪车谋浠欠植豢摹Ｊ紫龋孀殴扇ǚ种梦侍獾慕饩觥⑷魍ㄊ贝牡嚼矗夜善笔谐〉墓δ艿玫街匦碌亩ㄎ挥敕⒒印Ｇ捌谧璋胖首什階 股市场的障碍得以消除；其次，大量非上市优质资产的存在为利润回流创造了必要的客观条件，同时优质资产也需要进入股市获得长期发展所需要的资金支持；第三，大股东有意愿向上市公司内注入更多优良的资产，从而使利润得以回流。
利润回流为上市公司带来巨大的潜在盈利能力
从目前已发生利润回流的上市公司来看，母公司优质资产的注入、对上市公司欠款的清偿，上市公司采取的定向、非定向的增发，都为公司带来了更多的优质资产，收益状况在短期内就将体现出来，股价也因此得到市场广泛的认可。因此，寻找具有利润回流动向的上市公司，将成为下半年投资选择中，主要的投资策略之一。
寻找具有利润回流动机的上市公司
从下半年投资的视角来看，发现并投资具有利润回流迹象的公司将成为战胜市场的关键。从整体来看，主要可以关注以下几个方面：1.大股东实力，重点关注央企旗下的上市公司；2.行业发展阶段与特征，关注在行业整合周期，处于规模发展的行业；3.公司层面，主要考察公司是否具有更多的优质资源可以获得。此外，大股东清偿占款、各种增发，都在我们利润回流考察之内，因此，对于这些公司活动也要作具体、细致的分析。
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