国盛证券 王剑

    股票基金二季度末的持股仓位高达78.2％,表明了基金对后市的积极看好,同时基金对持仓品种也进行了较大力度的调整,投资的个性化差异也更加突出,表现出更加多样的风格。

    投资差异化突出

    与以往相比,股票基金投资的差异化特点更加突出,无论是持股集中度、还是行业分布的情况都出现了更大的不同,以往在弱市中“抱团取暖”基本被完全的打破,虽然投资理念依旧存在很大的重叠,但具体的投资品种的方向和投资的力度有更多的不同。

    从行业投资集中度的情况来看,中信红利精选、易方达积极成长、德盛精选基金、银华核心价值优选等投资集中度都在55％以上,而宝盈泛沿海区域增长、泰达荷银行业精选、宝康消费品等行业投资集中度则在25％以下。说明就投资思路来看,有的投资相对集中,有的则以分散投资为主。而个股集中度上,中小盘精选、巨田基础行业、金鹰优选、南方稳健等基金偏好大比例持有看好的个股,而华安中国、广发小盘等则以分散投资个股为主。

    就共同持股情况来看,以往中国石化(行情,论坛)、长江电力、万科、华能国际等指标个股几乎成为所有基金的避风港,持股的密度极高,但在第二季度被不少基金大比例减持。被基金共同持仓的品种数量增多,单只个股被几十只基金共同持股的情况减少,这也说明基金的投资开始分散。由于在牛市市场下,随着新股的发行恢复,个股的机会也越来越多,使基金有更多的市场选择,从而更愿意突出自己的投资特色。

    指标股重要性下降

    从二季度情况来看,市场股指仍以强劲上涨为主,只是到6月开始进入调整时期,期间部分基金对持仓进行了力度较大的调整。从有关数据可以看出,在一季度被大幅增仓的地产、有色、金融保险类个股成为了主要的减持对象,减持最多的几类个股达到100亿元的规模。与此同时,基金却又大幅增仓其它一类的个股,包括食品饮料、批发与零售贸易、机械设备仪表在内的消费类品种,增持的资金达到近500亿元,考虑到原有股票基金份额多数是萎缩的,因此这些基金仍以主动买入为主,说明对后市具有极强的信心。

    从减持的品种来看,一些以往长期持有的指标股,如中国石化(行情,论坛)、中兴通讯、长江电力、中国联通、万科等都被大幅抛售,尤其是积极型和成长型基金更看好成长性个股。被基金增持最多的是G茅台(行情,论坛),由于有良好的成长性,被多达75只基金增持,还有大商股份(行情,论坛)、苏宁电器(行情,论坛)、G中集(行情,论坛)、G国安(行情,论坛)、G泰达(行情,论坛)、G五矿(行情,论坛)、G成大(行情,论坛)等一批个股,表明基金的思路是更加注重个股具体的情况。

    分歧不改重仓操作

    从报告来看,不同的基金对后市出现不同的判断,对热点的看法就更加不同。但无论是乐观还是谨慎的观点,都对个股的行情和机会积极看好,这表明下半年市场仍存在着巨大的个股投资机会。

    当然,随着上半年市场的大幅上涨,个股价值已经得到了很大的挖掘,因此对于个股的风险意识也要加强,可以从基金比较集中看好的群体中缩小选股的范围。从不同基金的投资思路来看,今后更加关注有三类个股,分别是金融题材类、消费品类和滨海新区题材个股。从长期角度来看,在一个经济持续成长的国家里,收益最大的就是金融类企业,其业绩增长往往最为突出,所以应是投资的重点对象；消费类个股受益与国民收入的增长,具有持续业绩增长的动能；滨海新区则得到国家政策的支持,相关上市公司有望出现跨越式的业绩增长。

    目前市场正处于震荡调整时期,也应是投资者逢低积极进行参与的良机,但应注意到目前市场还存在扩容速度较快、利率有上调的要求等不利因素,股指不会在短期内就快速上涨,因此不必追涨,多数个股都有回调的要求。因此可以在下跌中从容参与,不必急于追高,注意把握好参与的节奏。