2006年上半年公司共完成货物吞吐量2,240万吨，同比增长12.41%；从货类来看，石油及制品、金属矿石、钢铁、化肥等大宗货类吞吐量均有所增长，其中金属矿石占据最大货类的地位。另外由于成品油码头于2005年6月投产使用，石油及制品本期吞吐量较去年同期增幅较大。

　　公司实现主营业务收入42,446.32万元，同比增长11.56%，主营业务收入占公司收入总额的比例为95%，主营业务非常突出；实现主营业务利润17,917.41万元，同比增长27.77%；实现净利润8,886.72万元，同比增长26.31%。公司继续保持非常好的增长速度。

　　公司的主营业务收入中装卸业务的收入比重日益增大，装卸业务、堆存业务和港务管理在主营业务收入中所占的比例已经从2004年的84%、9%、7%调整为2005年的93%、4%、3%，而在2006年中期装卸业务的比重再次提高到了97.77%。公司主营业务高度集中，主营业务收入均分布在辽宁省，向前五位客户提供的劳务合作总主营收入的30％。

　　从2005年开始公司的平均每吨装卸费率结束了从2003年下半年以来的上涨势头出现了小幅度的下降，06年中期这一趋势并没有改变。这反应了渤海湾地区港口企业的竞争加剧，公司吞吐量的增长减少了平均装卸费率下降给公司带来的负面影响，使得主营业务收入继续保持着增长。

　　公司毛利率结束了从2002年以来的下降趋势转而上升，06年中期毛利率从2005年的37％上升到了42％，上升的主要原因是收入的增长速度超过了成本的增长。毛利率的上升将大大提高公司的盈利能力，增加利润水平。

　　截止2006年6月30日，只有3895.1万元转债转股，尚有66104.9万元没有转股，转股率是非常低的。较低的转股率会给公司带来一定的压力，公司两次调整转股价格意在促成可转债持有人尽早转股，从而降低公司的负债和利息，改善资本结构。

　　根据公司上半年的经营情况，我们对公司全年的业绩进行了重新预测，每股收益从0.63元调高至0.75元。如果按6.99的转股价格转债全部转股后的股本计算，则每股收益为0.55元。维持“推荐”评级。