中国石化
中证投资 徐辉
在中石化、招行、宝钢等大盘蓝筹股的推动下,沪综指尾盘收红。细心的投资者可以发现,近期市场格局正在出现一些细微的变化:随着各类概念股泡沫的破灭,蓝筹股的估值开始逐渐提升,蓝筹股和概念股的“待遇”正出现互换。
前四个交易日大涨4%以上的中国石化、招商银行周三继续上涨,而宝钢股份、上海机场也上涨2.44%和1.93%。与蓝筹股悄然上涨相对应的是,经历了大半年风光的各类概念股却持续下跌:军工概念代表洪都航空在16个交易日里下跌32%;新能源概念代表G天威11个交易日下跌17%;券商概念股龙头中信证券在中报巨幅增长的背景下,16个交易日下跌15%;滨海概念股如G津滨、G滨能等也走势疲软。
这种现象可能意味着一个新的市场格局正在形成,全面上涨可能被结构性牛市替代。未来优质大盘蓝筹股可能受到持续追捧,而概念股将持续疲软。
笔者认为,导致大盘蓝筹股和概念股的“待遇”出现互换的原因有四个。首先,估值。蓝筹股估值具有吸引力,而概念股则存在巨大的估值危险。其次,中报业绩披露期间,不利于庄家炒作概念股。再次,资金。发行加速消解市场流动性,概念股高估的风险开始显露。最后,部分蓝筹股龙头近期利好不断,长线资金继续加大对估值较低的蓝筹股投资力度。比如,中国石化股改迫在眉睫,这使得经历较长时间调整的该股重新焕发活力;招商银行H股发行价可能较A股市价高出5%,考虑上市后其约10%的上涨,招行A股当前价位具有明显吸引力;万科中报业绩超出原有市场预期,等等。
笔者认为,蓝筹股、概念股“待遇”互换影响深远。对指数运行来说,蓝筹股“待遇”提升力度决定市场能否走出盘局。事实上,近期概念股的下跌就没有对指数运行形成太大的负面影响,其根本原因就在于大盘蓝筹股开始发力,消除了概念股下跌的影响。更为重要的是,大盘蓝筹股对于指数的贡献力度相当大。所以,蓝筹股“待遇”提升力度决定着大盘能否走出盘局。
其次,全面上涨将转为结构性牛市,“二八现象”可能再现市场。如果目前这种“互换”的良性格局继续维持,未来市场大盘蓝筹股将出现阶段性涨升,而概念股、微利股、垃圾股全面进入调整。而在市场新的结构调整的背景下,指数有望保持平稳运行。如果蓝筹股估值提升力度较大,沪综指甚至可能再创新高。
应该说,蓝筹股和概念股的“待遇”互换,是投资者重新梳理市场格局的结果。投资者的这种选择客观上将降低市场整体风险,为牛市的进一步深入做好铺垫。所以,在一个可能的、新的市场格局形成之初,投资者应当有足够的思想准备,从旧的思维中解脱出来,重新回到价值投资的旗帜下。 (责任编辑:康慧) |