入夏以来，银证通业务在各地陆续被叫停，新开户全面停办，老银证通用户面临清理。银证通在股市低迷时一路走得挺顺，为什么在股市转热后反倒不“通”了？有股民感叹此番回过头来使用银证转账炒股，金融工具为何倒退了？

　　银证通难再通 投资者计将安出

　　虽然并不完美，但也许，它是目前为止最安全最便捷的炒股方式。

不过可惜，证监会已陆续向证券公司发出通知，要求现有的银证通业务在年底前整改完毕。券商人士表示，这表明银证通业务将在年底之前彻底“退市”。

　　比较优势明显

　　据了解，与传统证券理财工具相比，银证通具有三个方面的优点：一是炒股自动转账。即买入股票时资金自动从活期储蓄账户转出，卖出股票时资金自动转入活期储蓄账户，客户无须再进行券银转账操作，资金自动划转，安全方便；二是存取款自由方便。由于投资者买卖股票的资金直接在银行的活期储蓄账户上存放，借助ＡＴＭ机，投资者可实现２４小时随时取款；三是提供优质的全方位服务。在遍布城乡的众多银行网点即可办理证券投资开户等手续，将证券投资理财与银行理财有机结合起来，实现资金的保值增值最大化。

　　此外，银证通还能够从技术上保护投资者资金的安全。客户交易结算资金由券商直接管理，由于存管体制管理的漏洞，屡遭证券经营机构挪用。而银证通从技术上杜绝了这一漏洞，采用银行管资金、券商管股票的分工模式，使投资者的资金安全性大大提高。

　　因为具备以上优势，因此，在短短几年内，这一银证合作的产物大受欢迎。业内人士估计，即使按最保守的测算，银证通客户资产规模也已达到500亿元，占券商经纪业务总量的10%。而比较乐观的估计是，银证通存量接近1000亿元。交易量方面，仅招商银行一家，去年银证通的交易额就已逼近800亿元。

　　当然，作为一种“新生事物”，银证通的火爆离不开券商、银行间曾经的戮力合作、积极推广，尤其是，从2001年起，内地股市持续低迷，不少券商迫于形势，不得不收缩战线，停止营业部发展步伐，而将经纪业务发展的重点放在低成本的银证通上。银行方面称，很长一段时间内，证券公司的银证通客服人员往往常驻在营业厅里，随时接受客户的咨询和业务办理。即使是现在，在一些证券公司的网站上，还能看到未撤下的对于银证通业务的宣传网页。

　　利益纠葛终致“祸起萧墙”

　　从表面上看，银证通被叫停的原因是，证监会4月初发布“落实《证券法》规范证券公司经纪业务”的通知要求。通知中特别提到了“5个应当”，明确提出“证券公司必须以自己独立的交易系统，为投资者提供完整的证券交易委托申报业务流程，不得通过或借助其他机构的业务系统为投资者提供证券交易委托申报”。

　　某券商高管向记者表示，根据这一文件，银证通之所以“违法”，主要因为证券交易的“第三级清算”不是由证券公司，而是由银行完成的。银证通业务的开户是在银行网点办理，交易是通过银行的电话和网上银行委托系统进行，客户资金直接从银行划入证券公司，股票卖出后资金自动回到客户存折。整个流程，将券商撇在了一边，资金的清算完全由银行操控，“这一做法不符合《证券法》。”

　　不过，与纸面上生硬的法律法规相比，券商对于银证通一百八十度的态度转变更能活灵活现地反映出问题实质。

　　不同于银行方面的低调，连日来，部分证券公司对监管层叫停银证通的各项政策进行了铺天盖地的宣传，大力介绍“封闭式银证转账”的功能。媒体关于“银证通叫停”的报道，被不少证券公司张贴在“封闭式银证转账”的宣传册旁边。更有甚者，还有券商将其工作人员安排到其他券商营业部门口，如果看到有客户因办不了银证通而抱怨的时候，立即上前推销“封闭式银证转账”。

　　“目前我们只剩申银万国、广发两家券商还能办理银证通新开户，其余和我们合作的十多家券商已经陆续停办。”工行某支行客户经理告诉记者，即使剩下的两家券商也随时可能停掉。而中行一客户经理则无奈地表示，银证通是一个银行和券商双方系统连接紧密合作的产品，“券商把通道关闭了，银行当然也就只能停办业务了”。

　　不独于企业，甚至连监管机构的态度也存在微妙的差异。上海银监局内部人士透露，该局至今尚未下发任何有关停止银证通业务的文件，对银证通业务的规范与整顿主要由证监会及各地证监局在进行。

　　“银证通的出现和流行在一定程度上使原本属于券商的利益进了银行的口袋，如股民保证金的利差收入和大量的优质客户资源，券商无疑难以接受这样的现实。”中国社科院谢康教授表示。而该院博士时卫干认为，证监会叫停银证通，主要是担心该业务量越来越大，长此以往会造成证券业逐渐被银行业所蚕食的结果。因为通过开办银证通业务，“银行可以为客户提供直接买卖股票的渠道、增加中间业务收入等，并在事实上成为一家准证券经纪公司”。

　　时机选择煞费苦心

　　利益纷争久已有之，更重要的是，“大家都在做银证通，如果你不做，等于自掘坟墓”——某券商经纪业务部负责人如是表示。那么，究竟又是什么原因，促使证券业“揭竿而起”呢？

　　今年开始的牛市行情直接起到了助微壮色的作用。上述人士表示，“早先行情不好，券商网点不足、信用不佳，需要银证通拓展业务。如今行情好转、新客户不断增加，如果不停止银证通业务，相信大多数新客户都会选择银证通。因为银行网点是券商的数十倍，方便，信誉又好于券商，而且交易费用也比券商来得低。”

　　融资融券业务的推出或许也是原因之一。另外一家券商高管指出：“融资融券业务很有可能成为证券公司新的利润增长点。在这个重大问题上，证监会不愿意把机会留给对手。叫停了银证通，也就卡住了银行系统开展融券业务的通道。”他认为，这正是监管层在银证通推出8年后，终于决心叫停的重要原因。

　　此外，也有业内人士认为，证监会紧急叫停银证通可能还有更深层次考虑。今年年底，证券市场就将面临向外资开放，银证通的退出有助于保护本土券商的利益。把券商与银行的合作先“卡断”，使得外资进入后同样无法与银行合作，从而可使本土券商在网点竞争中占有一定优势。

　　值得一提的是，在采访中，也有不少投资者对此表示不满，他们反问记者：“如果沪深股市依然陷于熊市的泥潭，银证通会被叫停吗？”他们认为，在熊市阶段，管理层及券商千方百计为投资者减轻负担，以求增加交投活跃度，刺激股市回暖。而现在叫停银证通，实则是在过河拆桥。

　　停与不停尚无定论

　　投资者的不满自有其道理。据了解，目前沪上各家银行银证通业务的手续费通常在1％。以下，有的低至0.8％。，而银证转账的费率则根据网上交易、电话委托分别为1.6％。和2％。，券商的交易手续费则为1.5％。。

　　银行人士也认为叫停不妥。工行个人金融业务部某员工表示，自2000年起，各大银行都在银证通业务上投入了许多人力、财力和技术，而且开户、培训、营销宣传费用都比较大。前几年，内地股市一直处于熊市，银行推行银证通业务花了很多心思，不少银行至今在银证通业务上还处于亏损状态。因此，即使“监管部门如果认为银证通业务有不到位的地方，要给银行一次修正的机会，不要全盘否定。”

　　事实上，即使在券商内部，因为情况不同，对银证通业务的看法也并不一致：中信、国泰君安、海通等券商拥有巨大的营业网点优势，无须借助银证通渠道；招商、平安等券商则一直希望借助银证通来扩大自己的经纪业务力量。国信证券经纪业务部某副总就认为，表目前很多券商都已开展银证通业务，“此业务的影响面非常大，取消的可能性很小”。

　　除了存在不同声音外，全面叫停银证通另有着大量技术上的难题待解决。知情人士透露，目前券商上报的整改方案分为两种，绝大部分没有完成第三方托管的券商上报的是将银证通转为银证转账，而其困难处在于，“银证通业务开展8年多了，很多账户都已经成了休眠户。让这些客户统统和券商重新签订合同，这个工作量太庞大了。”该人士表示。

　　分业监管也是银证通难以叫停的原因之一。目前银证通目前主要有“总对总”、“分对分”两种模式，业内人士怀疑，单凭证监会的整顿通知，能否对银证通的另一主体——银行发生同样的效力？而一个证券公司，面对着多个地方证监局的监管，其监管尺度又将如何保持一致？

　　因为存在这样的问题，目前证监会倾向以第三方存管方式换取银行的支持，通过这种方式取得的利差，券商可以分得七成收入，银行将分得三成。某些地方的证监局甚至召集当地银行开会，表示如不及时叫停银证通，就将取消该行资金存管业务资格。

　　据了解，针对第三方存管即将取代银证通的说法，一些券商已经加紧研发第三方存管系统。日前，上海某大型券商已完成了全公司的大集中系统，为第三方系统上线提供条件。但也有一些券商表示，不知“第三方存管”为何物，更谈不上系统上线。另外一些券商则还在观望。

(责任编辑：单秀巧)