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□联合证券研究所 曾卫青
房地产板块中，目前有12家上市公司表示扭亏或预增，占到总数的12％。地产股由于获得业绩的支撑，在近一年的表现明显走强于大盘。我们单独统计了自6月1日至7月25日，地产股相对大盘同期涨幅为11.23％，显示投资者对地产股的长期看好。
然而，近期投资者对地产股的未来前景产生分歧。6月初，“国六条”细则出台令地产股遭遇寒流，短期对地产股的投资产生较大的心理压力，地产股股价也同时出现
了大幅震荡。事实上，我们相信，优质地产股将在新一轮的洗牌中获得更多市场份额，从而长期立足房地产行业。我们观察到，建设部《关于落实新建住房结构比例要求的若干意见》中的调控细则的松动也给地方政府充分的自主权，大大降低房地产调控对市场的压力，行业的调整使得龙头企业的发展更为成熟和多元。
从长远来看，人民币升值对房地产行业的影响，市场的普遍看法是正面的。第一、汇率升值可以缓解加息压力；第二、升值预期可能增加来自境外投资性的需求。人民币持续升值的预期显然会促使国际热钱流入房地产市场，从而推动房地产价格的走高。而加息对资金流充沛、融资渠道畅通的优质房地产公司来说影响极为有限，投资地产股的政策风险已经得到较大程度的释放。综合来看，政策的调控不会对优质房地产上市公司造成实质性影响，我们认为宏观调控的政策促进了企业的优胜劣汰。
近期受政策调控影响，一些重点房地产公司因前期股价一直受制于宏观调控的阴影在低位徘徊，已经基本反映政策利空，形成了较好的比价优势，目前具有30%的复合增长率的房地产公司市盈率不足15倍，股价低于重估净资产值，且明显低于国际市场上地产股估值。尤其是优质公司业绩的释放和近期调整所带来的双重估值吸引力，将为下半年的地产股再度走强奠定基础，调整带来的将是更好的投资机会。部分绩优地产股中报业绩均有大幅增长，在人民币小幅升值的利好刺激下，除了预计短期将会产生交易性机会，更值得投资者中长期投资，建议投资者关注土地资源储备较多，具有品牌优势，经营能力较强、专业化程度高、成本控制能力强的上市公司如：G万科、G金融街、G华侨城、G中企、G外高桥、G金桥、G泛海等。
房地产板块上市公司情况一览
证券代码证券简称每股收益(元)(今年中报;
全面摊薄)上市公司业绩预告(今年中报)相对大盘区间涨跌幅(%)(06-6-1;06-07-25;上证指数)总股本(股)
(最新)每股收益(EPS)(元)(去年年报;全面摊薄)净资产收益率(ROE)(%)(2005年度;全面摊薄)市盈率(倍)收盘价(元)(06-7-25;
不复权)
000402Ｇ金融街预增-11.72829641659440.5918.120.82099.01
600823世茂股份首亏-10.52263546671660.2219.7123.15425.12
600603ST兴业-9.44721946419200.01221.06852.3
200029深深房Ｂ扭亏-9.428610116600000.0121.14178.56292.07
000024Ｇ招商局0.224-6.74426188226720.68111.1717.115311.76
200002万科Ｂ预增-6.663639698987510.36316.2521.85517.37
000502绿景地产-5.77571556685130.03371.98170.97915.77
900950新城Ｂ股-5.12793319140000.843236.476.60940.7
200024招商局Ｂ0.224-5.11496188226720.68111.1716.307911.05
600052浙江广厦续亏-4.0614483633492-0.38-12.97-9.86033.84
600215长春经开-1.8233577176000.09231.4660.0995.6
600641Ｇ万业扭亏-1.4644478659710.061.3996.23185.85
000608Ｇ阳光-0.06212920402800.4115.4515.86376.36
600663Ｇ陆家嘴0.216518676840000.318.9826.21467.93
000042深长城Ａ0.41932394630400.5738.9318.882410.82
600665Ｇ天地源0.4227201021010.09314.8937.79113.77
600634海鸟发展预减1.0319872072830.083.3977.54186.16
000002Ｇ万科Ａ预增2.267739698987510.36316.2517.75686
600393Ｇ东华首亏2.51593000000000.148.2722.41733.2
000029Ｇ深深房扭亏2.894410116600000.0121.14360.34564.27
600325Ｇ华发2.99552600000000.511.7315.60268.09
000031Ｇ中粮地3.24366994535650.249.3445.40397.74
600675Ｇ中企3.25476974550970.50818.1911.35446.01
600167沈阳新开0.023.9469190000000-0.07-3-75.86175.3
000514Ｇ渝开发5.06671763143200.00610.39861.30575.31
600736Ｇ苏高新6.1884574700000.3138.56116.21475.23
600638Ｇ新黄浦7.17545611639880.12493.1340.26955.08
600748Ｇ实发展预增7.24485875416430.2210.2632.56987.3
000616Ｇ亿城续亏7.45173110457680.114.6761.74786.34
000007深达声Ａ首亏8.74011435936640.069.4465.43043.78
600639Ｇ金桥8.9478443864000.2257.78135.89798.05
000014Ｇ沙河预增10.2721344701250.351810.0424.3455.76
600767ST运盛扭亏11.60793410101820.02582.77134.06323.46
600533Ｇ栖霞预增13.06992100000000.70821.3617.699912.94
600648Ｇ外高桥14.0037745057500-0.27-18.1-23.41676.44
000511Ｇ银基预减14.56743376701790.173.9137.42425
600064Ｇ宁高科15.46293441458880.2716.824.11886.68
600383金地集团15.56866660000000.48111.6620.872810.03
600322Ｇ天房17.44444237074170.05111.288192.42054.8
600732Ｇ新梅预减19.13162479906000.260212.9118.67554.79
000667Ｇ名流预增22.11682696365560.357216.2217.43825.65
600463Ｇ空港22.93881400000000.247.4429.85037.29
000006Ｇ深振业预增23.41422535916310.43510.0122.32629.76
000558Ｇ莱茵预增29.64721171643730.021.62201.16224.06
600684Ｇ穗珠江33.46071870393870.12.8355.19725.42
600606Ｇ金丰预增34.10953084804810.289722.13145.89
000046Ｇ泛海预增35.65733514814500.216.4242.71279.19
600791Ｇ天创37.02691287000000.146.8442.45765.86
600376Ｇ天鸿宝首亏90.49472598000000.153.4766.49146.44
600246先锋股份首亏105.6389920000000.43929.9346.429320.39
数据来源：Wind资讯 (责任编辑：康慧) | 
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