尽管中国经济总体上可承受每年5％的人民币升值幅度，但发生在外汇储备当中的美元贬值风险将难以避免。据发改委宏观经济研究院较早前发表的一份报告，目前中国外汇储备的美元比例高达80％，远远高于IMF给出的世界平均68％的水平。显然，如果人民币升值每年5％，外汇储备的贬值幅度将达到4％。按1万亿美元的外汇储备规模计算，由此产生的贬值损失每年在400亿美元以上，折合人民币约3000亿元左右，平均每位国民损失231元左右。

　　《经济观察报》经济观察研究院认为，应对人民币持续升值后外汇储备贬值风险最有效的办法是增加黄金储备，提高黄金储备在全部外汇储备（外汇储备＋黄金储备）当中的比例。6月末外汇储备余额9411亿美元，按当月国际市场平均价格计算的1929万盎司国家黄金储备大约折合为128亿美元，目前国家黄金储备比例大致为1.34%。对比美国的黄金储备比例超过63％，中国目前的黄金储备比例明显偏低，即使不考虑人民币升值，也应当逐年提高。假如按照不变价格将黄金储备比例每年提高到5％，每年需增加的国家黄金储备大致为8000万盎司，同时可减少500多亿美元的外汇储备。考虑到国内黄金年产量仅为700万盎司，几乎全部用于满足国内工业和消费需求，因此，中国增加黄金储备的努力只能通过在国际市场购买现货黄金的方式来实现。这必然导致国际市场金价继续大幅上涨。由此形成的黄金储备重估增值将在较大程度上对冲因人民币升值形成的外汇储备贬值损失。

(责任编辑：孙可嘉)