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　　上周新股申购总计冻结资金8010亿

　　本报记者柯丽芬报道从上周二到周五，5只新股相继上网发行，合计冻结申购资金8010亿元。除了股票基金和券商自营资金外，上市公司和外国投资者、大型企业集团、保险资金、面向社会公众募集的理财产品，成为数千亿新增资金的主要力量。

　　20只新股搭上全流通快车

　　“新股不败”的神话再次在全流通时代上演：6月5日中工国际上网发行，冻结申购资金2045亿元，开启全流通时代新股发行的序幕；此后，新股上市三步并作两步走，从6月5日到8月10日，20只新股将陆续上网发行，平均每周都有3-5只新股上网发行，其中6月27日上网发行的中国银行冻结资金5489亿元，7月18日-7月21日短短4天内发行以大秦铁路为首的5只新股，冻结资金总量更是高达8010亿元。

　　查阅中国新股发行史：近20年来新股发行经历了三次高潮，第一次是1997年大牛市，终结于过于频繁的新股发行；第二次是2001年7月最后一周，当时江汽、茅台等6只新股密集发行，累计冻结资金额创下9286亿元历史最高纪录，拖垮了始于1999年的大牛市；第三次从今年6月开始，高密度的新股发行在争议中涌来。

　　面对市场的质疑，管理层并不发言辩论，但是新股发行审核照搞不误。上海证券研发中心杨明说：“今年上半年的牛市是典型的资金推动型牛市，中国股市要做大做强，引进大批优质上市公司才是根本。资金流动性过剩是眼下各界的共识，管理层需要对股市资金面以及市场各方面的反应再做一次摸底，同时也要为下半年更为严峻的融资任务考虑。”

　　新股申购年收益率超10%

　　从今年上市的新股来看，一级市场年收益率超过20%。随着申购资金扩容和新股上市涨幅收窄，今后新股收益率可能下降，但考虑到新股发行开闸后发行不断，申购资金可循环使用，预计今年新股收益率在10%左右。

　　7月25日，沪市上市公司G华光（600475）发布董事会决议公告：同意公司利用间隙流动资金参与一级市场新股申购，资金总额不超过2.5亿元，中签新股原则上在其挂牌上市当日卖出。G华光净资产不过6亿元，居然一下拿出2.5亿元进行新股申购，打新股的巨大利润空间由此可见冰山一角。

　　近日发布“打新”公告的上市公司络绎不绝：G葛洲坝（600068）7月14日发布董、监事会决议公告称，利用自有资金额度不超过2亿元，时间为2006年6月至2007年12月，参与新股申购，资金的操作仅限于新股申购和中签新股的卖出；G金盘、G宇通、新大洲、G京城乡、G水业、佛山照明、G中企、G华光等一批上市公司，少则几千万多则几个亿，都加入“摇啊摇”的游戏。

　　业内人士认为：上市公司的打新行为必须发布公告，而大量无须公告的大型国企、民营企业，在新股申购市场上频频出大手笔。全流通第一股中工国际发行时，网下申购机构家数是132家；中国银行的申购家数是167家；到大秦铁路申购家数已经达到231家。资金实力雄厚的企业参与新股申购呈现急速增长势头。

　　保险和理财资金踊跃入市

　　中国保监会新闻发言人日前表示：保险资金眼下正赎回相当份额的基金，直接购买A股市场的股票，其中申购新股是重要路径。记者查阅中国银行、大秦铁路等新股的申购记录，保险资金都是最活跃的力量之一。

　　银行、信托机构也纷纷打起了新股认购的主意。中信银行近日推出一款理财产品——中信银行人民币理财双季计划，号称是“国内首个以参与新股申购为获利方式的银行人民币理财计划”；国联信托日前发行的“国联汇富１号集合资金信托计划”，也是主要在股市一级市场上申购新股，通过二级市场上卖出实现收益，该信托计划承诺的年收益率是4.5%。

　　一些券商的理财产品也锁定“打新股”目标：7月17日开始发行的华泰证券旗下第二只集合理财产品——紫金2号在其投资方向中明确表示，将参与新股申购；东海证券近期发行集合理财产品——东风1号也把申购新股和参与上市公司定向增发作为投资的重要部分……这些理财产品普遍受到普通投资者的欢迎，如具备新股申购概念的中信稳定基金发行了42.06亿。

　　广发证券分析师万兵认为：眼下新股发行一级市场主要有七大类机构逐鹿。除了股票基金和券商自营资金外，上市公司和外国投资者、大型企业集团、保险资金、面向社会公众募集的理财产品，成为数千亿新增资金的主要力量，上周新股申购冻结的8010亿元资金大多来自于它们。大机构的倾情投入，也使新股申购资金节节攀升，资金量有限的散户的中签机会被大大挤压，近期一些中小盘新股的中签率仅万分之几，中签几乎比福利彩票中奖还难。

　　新股上市普遍昙花一现

　　新股在一级申购市场受到投资者追捧，但上市后除首日大幅高开并在盘中创出新高之外，随后的日子基本呈现“楼梯状”下跌走势。从6月至今，上市的新股基本上都已经跌破首日开盘价。

　　全流通后新股发行第一单中工国际更因为遭到市场恶炒，被管理层调查，股价也一蹶不振。江南证券的分析师巫寒说：“中工国际上市首日开盘价17.11元，当天盘中最高价达50元，以31.97元的收盘价、332.03％的涨幅、94.05％的换手率让所有人大跌眼镜。目前中工国际的股价徘徊在15元左右。许多高价追入的散户被迫成为‘价值投资者’。”

　　“巨无霸”中国银行的表现更令人叹息，在二级市场上连续半个月来基本上全线收阴，各大投行纷纷向投资者发出“卖出”信号。花旗银行前两天发布的研究报告称：“建议投资者沽售中行，目标价位3.55港元。若投资人相信中国银行的管理团队，则应选择中银香港(2388-HK)；若投资人希望持有中资银行，则应选择中国建行(0939-HK)和交通银行(3328-HK)，因其估值较低且国内业务涉及面更直接。中国银行目前在沪市的价位已跌到3.5元以下，要涨回3.99元的上市首日开盘价，市场人士普遍认为“近期很难”。

(责任编辑：胡立善)