本报记者 薛惟中 北京、武汉报道

    一个涉及资产近百亿元的商业重组计划正在武汉市的推动下浮出水面。

    在整合武汉国资下属三家商业上市公司——鄂武商(000501.SZ)、武汉中百(000759.SZ)和武汉中商(000785.SZ)之后,武汉商业大集团将在10月下旬挂牌。

    计划中的商业大集团由国资控股,从而否定了外资重组武汉商业的可能性。在过去的几个月中,鄂武商、武汉中百在证券市场上频频遭遇有银泰、平泰等有外资背景的机构举牌。

    这被认为是武汉国资针对外资并购的一次绝地反击。

    百亿集团

    记者获悉,武汉市金融办与市商业局、省证监局已向中国证监会递交了有关申报函件,一个长达几万字的重组《实施方案》也将于近日上报给武汉市委市政府审定。

    在《实施方案》中,新组建的武汉商业大集团被表述为一家“按市场规律组建并运作的、由多元投资主题组成的、国有资本保持控股权和控制力的、以发挥三家商业上市公司协同效应及优化资源配置为目标的、资本经营与商品经营相结合的、符合国家法律法规的、具有独立法人资格的股份有限公司”。

    据知情人士透露,武汉商业集团的成立暂不涉及三大上市公司的资产、人员、体制方面的变动。

    方案预计,通过重组整合的商业集团,到2010年,销售规模可望达到600亿元,比2005年的212亿元增长183.3%；预计实现利润6.4亿元,比2005年增长251.6%；预计实现税收10.6亿元,比2005年的4.08亿元增长159.8%。

    这个4年翻两番的发展计划,比照的标杆是上海百联。

    2003年4月,上海四大国资商业集团上海一百、华联集团、友谊集团、物资集团重新组建成中国最大的商贸流通集团——上海百联集团,下属7家上市公司。2005年,上海百联的销售收入达到1386亿元,比成立时增长100%,实现净利润197亿元。

    武汉曾经聚集了武商、中百、中商、汉商和六渡桥(已经退市)5家商业上市公司,其中武商、中百、中商此前为武汉市国资控股,汉商则为武汉市汉阳区国资控股。

    但是武汉国资对三家公司的控制力并不强,加上武汉商业“四大天王”都是老牌国企,谁也不服谁。武汉商业竞争之激烈,全国闻名,企业几乎都是微利经营。

    整合武汉商业一直是历届武汉市政府想做而没做成的大事之一。上世纪90年代,商业被武汉市政府定义为国资需要全面退出的竞争性行业,但由于利润太低包袱太重,武商、中百、中商四处寻找战略投资者未果,汉商虽一度被香港沿海物业看中,5000万元的定金已经打到公司账上,但不久沿海物业也选择退出。

    在今年对商业流通企业价值重估的潮流下,拥有大量优质固定资产的商业流通业又成了香饽饽。

    在武汉市委书记苗圩这位出身大型国有企业领导人的直接干预下,武汉商业重组重新上路。今年6月,由武汉市委副书记叶金生、市长助理孙亚牵头,市商业局、市国资委及武商、中百、中商集团董事长参加的武汉商业集团筹备工作专班,专程到上海百联集团考察调研,学习借鉴其做法和经验。

    之后,筹备专班就提出了组建武汉商业大集团的指导思想、基本原则、组建方式及组织架构和法人治理结构等。

    据武汉市商业局局长林肖滨介绍,武汉市关于组建武汉商业大集团的实施方案得到了商务部、国务院国资委和中国证监会的积极支持。

    “按照原有计划,本来8月份商业大集团就将挂牌,但是由于各种原因推迟了,我们力争10月下旬公司挂牌成立。”武汉市商业局一位人士说。

    据悉,武汉市商业局局长林肖滨可能出任商业大集团的董事长,武汉中百的董事长汪爱群可能出任总经理。

    武汉市国资委已派驻中介机构对商业上市公司进行了资产评估和估值,评估报告及有关申报材料近期将上报国务院国资委认定审批。武汉市金融办与市商业局、湖北省证监局也于7月中旬向中国证监会递交了有关申报函件。同时,武汉市领导正在组织出资方的资金落实。

    银泰、平泰扮演的角色

    在武汉商业大集团层面,没有前期声称将重组武汉商业上市公司的大热门——银泰系的参与。此举很可能正是武汉国资对外资控股武汉商业的防守反击。

    银泰系参与武汉商业上市公司重组之初,是一个受邀而来的战略投资者。

    今年3月,在杭州举行的浙鄂商业企业高峰论坛上,银泰百货总经理周明海在接受记者采访时表示,银泰重组武汉商业,是受武汉市政府之邀(参见本报4月9日《整编浙鄂商企 银泰明示政府支持》)。

    此后银泰系不断在二级市场增持武商股票,期间,周明海和银泰系的内部人士在接受本报和其他媒体记者采访时均反复表示,银泰只是一个战略投资者,甚至当银泰增持股份仅仅比武汉国资差不足一个百分点的时候,周明海在接受武汉晨报记者采访时仍表示,“与武汉国资有默契,增持是为了避免其他买家参与。”

    直至4月11日,武商公布收购报告书,披露目前武汉银泰及浙江银泰共持股鄂武商18.11%(包括华汉投资未过户给武汉银泰的2.43%鄂武商股权),为鄂武商第一大股东。

    这一天,刚好是武汉银泰商业发展有限公司成立一周年。

    这似乎大大出乎武汉政府方面的意料。4月13日,武汉国资也公布了一个措辞强硬的公告,声明：截至2006年4月13日,华汉投资所持有的武商集团股份仍在其名下,属于华汉投资所有。鉴于华汉投资是我公司绝对控股子公司(我公司实际持股97.93%),与我公司构成一致行动人,因此,截至目前,我公司仍然为武商集团的第一大股东。随后,武汉国资公司起诉华汉,以资产保全为由将其所持武商股权申请了司法冻结。

    武商控制权之争,使得银泰由一个受邀入局者变成了搅局者,完全打乱了政府的计划(参见本报5月13日《外资搅局零售业国家队计划 武汉酝酿阻击》)。武汉市政府方面的态度似乎也有了明显的转变。

    一波未平一波又起。也是在4月11日,一家名不见经传的湛江平泰公司,持股武汉中百超过5%的举牌线,开始向武汉中百控制权发起冲击。在此后的一个月中,它不断增持,到5月9日已累计持有中百14,959,878股股份,占总股本的7.139%,均为中百流通股。由于股改后,武汉国资和其关联公司总共持有中百13.71%的股份,第一大股东的地位极易撼动。

    据本报记者调查,银泰的背后是美国华平基金,而平泰的背后是活跃于中国资本市场的另一家投资机构,有“美国总统基金”之称的凯雷投资。

    分析人士认为,武汉商业上市公司在武汉的核心地段拥有大量商业物业,这些资产均地处武汉商业黄金地段,资产价值被严重低估,这是银泰、平泰或者华平、凯雷看好武汉商业的关键原因之一。

    外资去留

    早在鄂武商和武汉中百股改正式实施前,相关部门就已察觉到股改实施后,武汉国资公司对所属商业企业的控股地位面临挑战。经过股改,武汉国资公司对武商、中商、中百三家商业企业的持股比例将分别由股改前的29.75%、54.47%、14.41降至17.23%、45.81%、10.21%。

    在武汉中百遭遇平泰举牌之后,武汉中百集团总经理张锦松在接受本报记者采访时表示,政府认为股改后国资持股比例过低,不利于公司稳定,希望国资公司拿出办法,稳定股权结构。

    而据长江巴黎百富勤内部人士透露,他们已经拿出了一个中百向大股东武汉国资定向增发的方案。此举一是可以稀释平泰的股权,另一方面武汉国资也可借此继续增持中百股份。“武汉中百不缺现金,增发主要是争夺控制权。”上述人士表示。

    据了解,武汉中百定向增发方案已经上报给中国证监会。

    市场人士认为,股权分置时代,武汉国资想逼外资出局也未必容易。

    银泰方面就曾在收购公告中毫不让步地表示：不论武汉银泰合法持有的鄂武商股份是否过户到武汉银泰名下,收购人目前计划继续购买鄂武商股份,直至获得控股地位,并且长期持有收购的鄂武商股份。

    虽然在集团层面,武汉国资将三家上市公司股权统合为一,更便于武汉国资对三家公司的控制,但在上市公司层面,武汉国资和平泰、银泰应该还有一番艰苦的争夺战。