大盘连续下跌后破位，恐慌情绪蔓延导致个股普跌，但盘中仍有个股表现出色，比如600506G香梨(行情,论坛)，该股逆市连续三天放量大涨，强势极为明显。这主要是因为，G香梨股改复牌遭遇大盘急跌，出现了贴权走势，在本轮行情中，出现贴权走势的个股极为少见，而且往往在之后会展开反弹以实现价值回归，经历了一周多的盘整后，该股短线技术形态得到修复，特别是该股有一定重组预期，因此展开了快速反弹。 个股恐慌性杀跌，泥沙俱下，一些优质股也被错杀，由于短线跌幅大，很可能成为反弹先锋，比如600395G盘江(行情,论坛)。
资源、技术、区位优势突出 可持续发展能力强
G盘江（600395）所处的云、贵、川交界“金三角”的六盘水地区是江南地区储量最大、煤质最好的地区，公司矿区现有煤炭工业储量4亿吨，可采储量2.32亿吨。剩余可采年限90年，在12家煤炭上市公司中位居前列，持续经营能力较强。公司煤种齐全，主力煤种为优质1/3焦煤、气、肥、瘦、贫及无烟煤。煤种齐全使公司对需求的适应性强、可调配性强。产品辐射至湖南、四川、贵州、广西、江西等缺煤省份及广东、福建、上海等沿海发达地区，煤炭运输的区位优势使公司在成本上可以与长江以北煤炭企业抗衡。公司下属老屋基洗煤厂为国家九五优质高效煤炭洗选示范工程,已经成为我国高效简化重介质选煤技术推广中心、选煤新技术的试验研究基地。该基地技术处于行业领先地位，拥有国内最完善的洗选自动控制系统和生产集中监控系统。资源、技术和区位优势以及公司与客户存在长期合作关系，使得公司议价能力较强，在行业产品出现下跌趋势时，仍能保持较高主营业务利润率，近两年公司的主营业务利润率保持在12％左右。
煤炭综合利用结硕果 煤层气开发利用的先行者
为了规避行业周期性的风险，盘江股份一直致力于延伸产业链。从最基础的原煤采掘，逐步发展洗选加工、煤矸石发电、瓦斯发电等煤资源综合利用产业。其中矸石发电和瓦斯发电具有较高的社会效益和经济效益，获得国家政策重点扶持。国务院下发了《关于加快煤层气抽采利用的若干意见》，鼓励和扶持煤层气的抽采利用。煤层气俗称瓦斯，主要成分是甲烷，其热质、功能与天然气相同。同时，煤层气是危及煤炭生产安全的最大隐患。煤层气的开发利用具备一箭三雕的功效：降低瓦斯事故，具有安全效应；有效减排温室气体，产生良好的环保效应；在一定程度上改善我国的能源结构。而此次国家出台的助推煤层气开发政策中，除了实行远低于一般行业的增值税税率外，还对进口设备实行关税优惠。同时新政策还极大地优化了瓦斯商业化的环境。如瓦斯发电优先安排上网，不参与市场竞争，价格或执行当地火电标杆电价。这些综合性的优惠政策在扶持的广度、深度上都有很大变化。煤层气开发将成为我国今后能源战略的重点。G盘江所拥有矿区均有建设瓦斯发电厂的潜力，因此公司一直积极进行煤层气开发利用，公司旗下山脚树矿瓦斯电站装机容量为6*500kw，已于2005年投产并产生效益；土城矿瓦斯电站装机容量为6*700kw+4*500kw，将于今年9月建成投产。公司在煤层气开发方面具有资源优势和丰富经验，新政策将使公司煤层气综合利用的效益成倍增长。
外围环境优化 整体上市潜力大
公司的主要煤矿位于贵州省六盘水市红果经济开发区，周边有多条铁路形成四通八达的交通网络。公司还和主要客户攀枝花钢铁集团建立了点对点专列，运输条件进一步改善。运输条件已不再制约公司发展。泛珠三角地区经济合作和开发加速，发达地区产业梯次转移，将进一步扩大公司产品的市?９笾菔∫恢倍悦禾科笠嫡魇盏拿禾砍鍪〖鄹竦鹘诨穑?005年征收标准为30元/吨，以出省煤炭销量350万吨计算，影响公司净利润8925万元，影响每股收益0.24元。但贵州省征收的煤炭出省价格调节基金呈逐年下降趋势，2005年比2004年下降20元/吨，按这种趋势，未来煤炭出省价格调节基金征收额度对公司业绩的影响会越来越小甚至取消。公司是西部能源大省贵州省唯一一家煤炭业上市公司。大股东盘江集团拥有煤炭地质储量94.8亿吨，远景储量383亿吨，并拥有月亮田矿、山脚树矿和金佳矿等3个矿井，且正在建设1000万吨的响水煤矿。在央企整合和股改的历史契机下，定向增发或借壳整体上市成为公司解决历史问题、整合母公司资源的重要途径，G盘江作为集团旗下唯一上市公司，很可能成为盘江集团整体上市的载体。整体上市将有效降低关联交易，完善产业链。
估值偏低 报复性反弹一触即发
综合考虑公司的资源优势、实际收益和煤层气综合利用的效益，我们预测公司2006年和2007年EPS分布为0.30元和0.42元，对应的PE为14.10和10.07，价值明显低估，具有中线投资价值。从短线技术面来看，该股对价方案优厚，但在股改前涨幅不大，复牌后又因大盘破位下跌而出现持续贴权走势，期间量能并未明显变化，显然急跌也未导致恐慌性抛压，而前期入驻的资金也难以出逃，该股短线跌幅超过15％，从复权走势看，盘中60日均线处有一定支撑，短线做空动能已释放殆尽，一旦大盘企稳，该股便可能因被错杀而展开报复性反弹，投资者可积极关注。
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