搜狐首页-新闻-体育-娱乐-财经-IT-汽车-房产-家居-女人-TV-ChinaRen-邮件-博客-BBS-搜狗 

财经频道 > 证券频道 > 证券研究_证券频道 > 公司调研_证券研究_证券频道
G新华医竞争优势将转为盈利能力
时间:2006年08月01日09:41 我来说两句  

Stock Code:600587
     (行情-论坛)
 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:全景网—《证券时报》

    投资要点

    ●公司今年上半年主营业务收入同比提高27.57%,净利润同比提高40.44%,业绩增长受益于国家疾病防控大额采购项目、原材料价格涨势趋缓和大输液生产线、整体供应室等新品种销售增量的贡献。

    ●公司以技术和规模优势确定了其在医疗器械行业的竞争优势地位,这种逐步积累起来的竞争优势地位将如同药品缓释制剂一样逐步转化为盈利能力,三大看点体现为:产品的议价能力得到提升;新品种不断推向高端医疗市场;海外市场和农村市场潜能不断释放。

    ●我们预测公司2006 -2007 年的销售收入分别为46500万元、50228万元,同比分别增长12%、8%;每股收益分别为0.30元、0.39元。预计2006年净利润同比增长70%以上。中期目标价位7.8元,维持"买入"评级。

    上半年业绩增长

    G新华(行情,论坛)医(600587)2006年上半年实现主营业务收入24038.94 万元,同比提高27.57%;实现净利润972.95 万元,同比提高40.44%。公司业绩同比增长40%以上。业绩增长受益于国家疾病防控大额采购项目、原材料价格涨势趋缓和大输液生产线、整体供应室等新品种销售增量的贡献。公司的主营业务利润同比增长了53%,但公司的营业费用同比明显偏高,致使净利润增长表现较为稳健。公司管理层解释为2006 年上半年由于继续加大新产品的开发和向市场推介的力度,经营规模扩大后,运输量的增加和运费价格上升,致使营业费用比去年同期增幅较大。我们认为内部挖潜的潜力仍十分巨大。

    竞争优势逐渐体现

    公司多年来以技术和规模优势确定了其在医疗器械行业的竞争优势地位,如同药品缓释制剂一样,这种逐步积累起来的竞争优势地位将逐步转化为盈利能力,主要体现为三大看点上:产品的议价能力得到提高,高压灭菌消毒柜市场70%以上的市场份额,竞争形成的垄断能力决定了其在医院拥有广泛的渠道和品牌知名度;新品种市场优势明显,医院无菌相关技术要求不断提高,公司的整体供应室、清洗器等产品将逐步打入高端市场;主导产品的出口和农村市场潜力大,前者主要指新华医疗的制药机械设备和委托加工的消毒柜产品,随着公司产品质量和信誉度的提高,印度和北美市场等出口量已进入快速增长期;农村医疗市场主要指县级以下的医疗单位,随着国内卫生事业投入政策向基层的调整和基层支付能力的提高,预计销量将保持年均增长30%以上增幅。

    业绩受不锈钢价格影响大

    消毒灭菌设备是公司的主要产品,约占主营业务收入的70%以上。作为高压容器设备,不锈钢中厚板为主要的加工原料,钢材市场尤其是板材价格的变化对公司的利润有重要影响。钢材成本预计约占消毒灭菌设备销售收入的20-30%,具体比例和公司的价格策略、板材市场价格等因素密切相关。

    近两年来钢材价格的持续上涨不利于公司的业绩提升,据公司第二季度季报,公司主要产品所用主要原材料价格上涨,导致公司的毛利率下降6%。根据不锈钢市场统计资料,2004 年第三季度到2005 年第二季度属于相关品种的价格高峰期,价格约上涨3000-4000 元/吨。公司的客户主要为医院、制药企业等工业用户,销售价格的相对稳定和变动滞

    后必然使产品的毛利贡献和钢价呈反向走势。G新华(行情,论坛)医的产品结构使其盈利和钢铁价格反向而动。我们估算公司以消毒灭菌设备为主的产品全年用钢约2500-3500 吨,若2006 年钢铁价格保持1 月份的水平,均价将比2005 年约降低2800元/吨,其增加毛利贡献为840-1120 万元,该增量贡献占2005 年净利润1510 万元的的50%以上,钢铁价格对冲因素有望增加净利润贡献50%以上。

    公司产品的具体用钢量和板材价格2006年同比下降幅度关系到钢铁价格因素对业绩的具体影响,都存在一定的不确定性。我们对公司的每股收益进行了敏感性分析。认为每股收益在0.27到0.31元/股具有一定的支撑力量,表明预测较为稳健。

    盈利预测与投资评级

    我们认为,政府医疗器械采购的机遇与持续性,农村合作医疗的市场逐步扩大、业内并购、主导产品的国际化都对公司的业务有重大影响。

    盈利预测主要假设为公司管理层计划销售收入2006 年为15%以上,我们的假定为12%;预测代表性不锈钢品种2006年的均价为19000元/吨,约比2004 年降低2800元/吨。

    我们预测公司2006 -2007年的销售收入分别为46500万元、50228万元,同比分别增长12%、8%;每股预测收益分别为0.30元、0.39元。预计2006年净利润同比增长70%以上。中期目标价位7.8元,维持"买入"评级。



共找到 个相关新闻.

我来说两句 全部跟贴 精华区 辩论区

用户:  匿名发表:  隐藏地址:
*用搜狗拼音输入法发帖子,体验更流畅的中文输入>>

设为辩论话题      


热门财经特别推荐

相关链接





搜狐短信 小灵通 性感丽人 言语传情
三星图铃专区
[周杰伦] 千里之外
[誓 言] 求佛
[王力宏] 大城小爱
[王心凌] 花的嫁纱
精品专题推荐
短信企业通秀百变功能
浪漫情怀一起漫步音乐
同城约会今夜告别寂寞
敢来挑战你的球技吗?
 精彩生活 

星座运势 每日财运
花边新闻 魔鬼辞典
情感测试 生活笑话


今日运程如何?财运、事业运、桃花运,给你详细道来!!!





月亮之上
秋天不回来
求佛
千里之外
香水有毒
吉祥三宝
天竺少女

上证 沪B 中300 深成 深B

股票查询


频道精彩推荐

·纪念唐山大地震30周年
·车臣匪首巴萨耶夫被击毙
·印度孟买发生连环爆炸
·2008奥运会 NBA 科比 F1
·男篮世锦赛 姚明 王治郅
·2006年世界杯 刘翔 篮球
·女足亚洲杯 体育彩票
·世界杯精彩图片
·2006广州车展
·新宝来 日产轩逸 奇瑞V5






约定
爱如空气
离歌
江湖笑
城里的月光
太委屈
迷糊娃娃可爱粉红卡通
四季美眉给你最想要的

搜狐分类 ·搜狐商机

财富八卦

·商品渐丰 走进真实朝鲜
·领导人获赠的外国珍宝
·啥是登峰造极的豪华房车
·叫价2.5亿中国第一别墅
·北京最早出现的美女广告
·领导车队出行的特殊待遇
·教师是怎么买得起别墅的
·最不要命的十种工作(图)
·中国公路奇观令人看傻了
·06最新版央视美女排行榜
·作呕的烧鸡加工全过程
财经专题推荐

·新农村建设 权证 油价
·深圳高峰会 人民币升值
·海外上市 股权分置改革
·重启IPO 医改方向之辩 

24小时点击排行



设置首页 - 搜狗输入法 - 支付中心 - 搜狐招聘 - 广告服务 - 客服中心 - 联系方式 - 保护隐私权 - About SOHU - 公司介绍 - 全部新闻 - 全部博文
Copyright © 2018 Sohu.com Inc. All Rights Reserved. 搜狐公司 版权所有
搜狐不良信息举报邮箱:jubao@contact.sohu.com