发出稳定市场利率水平信号，上一次数量招标是在2004年

　　本报讯 （记者苏曼丽）央行昨天改变以往以价格招标发行票据，以固定价格数量招标方式在公开市场发行80.9亿元一年期票据。这是继2004年4月20日后，央行重新启动数量招标。

　　央行意欲稳定利率这次央行票据以事先确定的97.28元价格发行，收益率为2.8％，这一收益水平与上周持平。与价格招标方式相比，数量招标可使央行提前锁定发行价格，从而有利于维持市场的价格稳定。

　　两年前，由于受央行上调存款准备金率的影响，市场利率水平大幅度攀升。那时，为了稳定市场利率水平，央行连续七周在公开市场以数量招标方式发行央行票据。

　　目前债券市场上也存在同样情况。上周，由于投资者预期央行两度上调法定存款准备金率后仍有后续紧缩手段，导致债券市场短期利率水平快速攀升，上周二央行通过利率招标方式发行的1年期央行票据利率大幅上升了9个基点，目前二级市场10月期左右的央行票据收益率达到了2.95％，而1年期的票据收益率则已涨至3％左右。

　　为平抑高企的市场利率，上周央行在公开市场减少了央行票据的发行量，7月27日只是象征性地发行了10亿票据，平了4月27日创下的央行票据最低单次发行纪录。

　　一商业银行交易员认为，以人民币年度升值3％来看，央行需要将中美之间的利差维持在3％以上才能抑制热钱的涌入，缓解人民币的升值压力。而目前1年期央行票据的收益率已达到2.8％，相对于美国联邦基金利率5.25％，这一利差空间已明显缩小。央行此举也是为了防止中美利差过快缩小而加大人民币升值压力。

　　交易市场悲观反应虽然中国央行发出稳定市场利率水平的信号，但投资者对债市前景悲观，昨天国债市场成交额创历史新低，仅成交1.0350亿元。昨天，中国交易所国债保持弱势整理格局，受央行公开市场操作推动临近收盘微幅上扬，上证国债指数收盘升0.03点或0.03%，以109.49点报收。

　　东方证券分析师张扬称，由于预计9月份之前央行再次出台全面紧缩政策的可能性较小，因此，8月份债市有望暂时平稳，但债市的中期弱势难以根本改观。

(责任编辑：毕博)