政策利好推动我国铁路行业大发展。受制落后的投融资体制，我国铁路建设常年落后于GDP增长。为了适应经济增长，近年来铁道部出台了一系列旨在促进行业发展的重大政策，“十一五”期间，随着融资渠道的拓宽和投资力度的加大，铁路行业必将迎来重大发展机遇。

　　铁路设备受惠行业大发展。05年行业的市场容量已明显扩大（货车购车规模同比增长了55%，车轴销量比上年增长了34%），06、07年因新增里程及提速重载改造，对货车和车轴的市场需求将较前几年明显增加，尤其是车轴将快速增长17%和20%。在行业的竞争者格局比较稳定的情况下，行业的产能利用率大幅上升，部分厂家已出现产能瓶颈。

　　铁路设备景气度持续向好。行业各项主要经济指标均明显好转。在原材料价格维持低位，销售价格随产品更新换代而提高的情况下，毛利率将逐渐提高，加之产能利用率上升，净资产收益率处于上升通道之中，企业盈利能力明显回升。

　　G晋西高成长可期。公司是目前国内规模最大、自动化水平最高、市场占有率最高的车轴生产企业。出口业务前景广阔，06年将成为拉动业绩增长的主要因素。车轴更新换代使得销售价格提高，再加上未来几年轴坯钢的价格将维持低位，公司06年的毛利率预计可达到23%（高于05年3.7个百分点）。整合产业链条，收购晋西车辆，06年可为公司贡献每股收益约0.05元/股左右。预计06、07年净利润分别增长108%和22%，给予“推荐”评级。

　　G北创成长性稍逊，估值偏高。是目前国内唯一上市的铁路货车整车制造公司，虽然是路外企业，但是在行业大发展的背景下，将可获得行业平均发展机会。06年二季度受产品销售结构和钢铁涨价影响，毛利率从一季度的8.28%下降至4.84%。下半年随着产品结构优化和钢价回落，毛利率有望逐渐回升，预计全年约7.5%，略高于去年的6.5%。预计06、07年主营收入将增长50%和22%左右，每股收益0.13元，动态市盈率42倍，给予“中性”评级。

　　风险因素:铁道部的计划采购风险

　　钢材价格回升的风险