上证指数遭遇黑色星期一,暴跌了近50个点,上海的投资者情绪激动地给水皮打电话,要求水皮一定要把他的建议转达给管理层。
什么建议?
让他来调控扩容的速度!
为什么?
因为他发誓,如果让他来调控扩容的速度,他不但能保证管理层要实现的融资目标,而且还能保持指数出现稳定的向上态势,而在指数稳定上涨的情况下,扩容的规模只可能扩大而不可能缩小。
为了证明自己讲得有道理,为了能够避免黑色星期一,他以星期一举例。在上证指数已经出现三连阳的情况,应该适时控制扩容的节奏,在星期二大秦铁路就要上市的背景下,国航的招股说明书完全可以拖后几天再发不迟,否则,管理层给出的就是希望大盘回调的信号,市场又岂有不跌之理、不暴跌之理?
他讲的有没有道理呢?
不能说没有道理。
大秦铁路也好,国航也好,在一般投资者的心目中都是大蓝筹。虽然和中国银行的规模相比,融资的数额相对有限,但毕竟大秦的流通股多达12亿股,而国航更是达到27亿股,需要承接的资金量也是一个大数额,至少在人们的心理上构成了重大压力。如果大秦铁路上市和国航海归招股的消息能够差开发布,的确能够改变人们的预期。
这就是艺术,调控的艺术。
上海人是可爱的,可爱之处在于态度是严肃,要求是真诚的,绝没有半点开玩笑的意思,为了证明自己的认真,他反复提醒水皮在过去一年的熊市中他也有过同样的建议,那就是如果让他来调控扩容,那么,不需要停止IPO,他就可以让指数止跌。
上海的投资者毛遂自荐,勇气固然可嘉,但是证监会的职能不是水皮一个建议就能调整的,再说,如果真的可以转让的话,还不知道有多少人会以诸葛亮自诩呢!
玩笑就是玩笑,不管你有多少严肃。上海人的心理是典型的投资者心态,而在水皮看来,指数的涨跌和扩容有关系,但不是决定关系,真正决定指数涨跌的还是上市公司的股价。股价高了,涨的空间就小,股价低了涨的空间就大,涨过头了,就只有跌的空间。宏观经济决定长期态势,个股价格决定短期走势。从宏观经济指标来看,GDP上半年达到10%,是10年来最高的,虽然调控的压力加大,但数字本身告诉我们内在的增长能量有多么大,股改完成以后的中国股市正在成为经济的晴雨表,即使股指只能对经济做出滞后反应,股指走牛也是意料之中的事情,这一点不用怀疑。但是,从个股表现看,尤其是大盘指标股的表现看,的确正在对指数发挥着巨大的牵制作用。
中行就是典型。20个交易日前,中行上市,给指数制造了50点泡沫,发行价3.08元的中行,开盘冲高4.05元,收于3.79元。但是很快,就陷入漫漫回调的长路之中,一口气从3.79元跌至8月1日的新低3.30元,A股和H股已经长时间倒挂,且倒差在不断的扩大之中,即便如此,市盈率依然在30倍左右。中行究竟价值几何,定位何时才能完成,谁也不敢拍这个胸脯。
不敢拍胸脯的原因之一是同比。和A股的银行板块比,G招行的市盈率为17.1倍,深发展为14.8倍,G民生市盈率为13.7倍,G浦发只有12.9倍,中行上市之初,水皮在杂谈中就谈到,中行上升空间有限,但是下跌空间却无限。银行股不向中行看齐,中行就只能向银行股看齐,中行不可能长期光荣孤立。
不敢拍胸脯的原因之二也是同比。再过两个多月,工商银行就要A+H同时发行,工商银行的规模比中行只大不小,融资的胃口只大不小。工商银行的IPO价定在2.98元左右,工商银行的市场价定在什么地方合适将直接影响到中行的定位。
中行和工行对于指数而言都是权重一时的巨无霸,中行和工行的价位不能确定,上证指数的震荡就不会结束。事实上,成也萧何,败也萧何,靠中行上市,上证指数创出了1757点的新高,受中行拖累,上证指数回调150点,其中,中行的成分至少占100点。
水皮在做节目的时候,反复和听众强调,在未来半年到一年半的过程中,受大盘指标股上市的影响,上证指数面临着全新的洗盘过程,大盘会有阶段性的煎熬,大量的股票在指数过了1700点之后不会上涨,在这个上市公司结构调整的过程中,会有许多矛盾现象,会有许多我们靠经验主义解决不了的问题。
管理层能不能调控指数?
其实不能。
那么,管理层能不能调控扩容呢?
当然能,但是同样的问题,我们可以换位思考,管理层为什么要调控扩容?为什么不在市场对新股如此争购的时候加快融资的节奏,为什么不在市场狂炒新股的时候加大供给,为什么对8000亿的新股申购资金视而不见。不扩容,新股神话不会破,新股神话不会破,发行价就会越定越高,市盈率就会越来越高,泡沫就会越来越高,指数下跌的空间就会越来越大。
扩容是压不垮市场的,能够压垮市场的只有一个,那就是泡沫,股价的泡沫。但愿中行的下跌能挤出股价的泡沫,让上证指数在未来有更大的轻松的上升空间。 (责任编辑:崔宇) |