发展应该是一件好事情，但发展如果到了失控的状态，它就成了一个让人担忧的问题。

　　中国今年上半年呈两位数的GDP增长率（10.9%）令世界瞠目结舌，尤其这个创10年之高的增长率是在政府从去年就开始持续实施宏观调控，加强推行“适度经济增长”政策下而取得的，这种与政策预期相反的经济增长效果，的确是“不可思议”。

　　政府希望有一个适度的经济增长，最好GDP增长率能在8%左右。但我们知道，GDP是投资、国内消费与净出口之和，其增长率也是这三者增长率的加权平均。今年1~6月份，国内（社会）消费总额为36448亿元，增长13.3%；固定投资完成总额为（1~5月份）25443亿元，增长29.6%；净出口为614亿美元，增长23.4%。如果我们按保守估算，把1~5月份的固定资产作为1~6月份的投资额计算，则光投资对GDP增长的拉动率就为11.3%。另外，国内消费的拉动率为7.3%，净出口的拉动率为1.7%，三者相加则为GDP的增长率20.3%。显然，从公开资料推算的GDP增长率，远远高于公布的10.9%。

　　很显然，中央政府“适度增长”的经济政策，没有在一些地方得到落实。

　　经济失控也许是政府在政策执行方面一种无奈的结果。比如宏观调控的一个重要目标就是控制投资，结果，今年上半年投资速度不但没减缓，反而一口气增长了29.6%，而这些增长主要是由工业投资所推动，占了整个投资的80%。而能源部门则是工业投资中增长最高的领域，煤炭投资增加45%、石油天然气增加30%、电力增加16%。能源是中国经济的瓶颈，行政调控无法触及这块领域。

　　对能源领域的高投资，是由能源供需关系的紧张所导致，而能源供应紧张很大程度又是受外贸需求的持续高增长所影响。外贸出口需求的高增长主要是由于国际生产转移到中国及西方的良好宏观经济走势所带动。在人民币汇率未开放的情况下，调升国内利率很难取得抑制出口的作用。所以中央政府出台诸多宏观调控措施，可能抑制了进口市场，但对出口却无任何效用。

　　另外，在消费增长中，增长率最高的是汽车，增长率为27.7%，其次为金银珠宝，增长率为24.6%，然后是建筑装潢，增长率为24.4%。这三者都是富人或高薪群体的消费，提升利率对这个消费群体并不会造成太大的影响。相反，对背上房贷的低薪阶层，提高利息倒会削弱他们的消费能力。显然，提升利率这一货币政策可能起到加大贫富差距的作用，为创造“和谐社会”帮了倒忙。

　　综上所述，即要发展，又要适度，政府这一宏观调控政策具有双重目标，这种矛盾使政府在执行政策时左右为难，一方面要经济适度增长，减缓投资，但却拼命发展能源，同时还要依靠发展工业去保持就业；另一方面要抑制过度出口，但汇率却无法对利率上升作出货币升值的反应，达到提高出口成本的作用；一方面要提高利息，冷却房地产和消费市场，但却无意中打击了低薪阶层，扩大了贫富差距。所以，在宏观政策中，其双重目标的矛盾性是造成政府对经济增长失控的根本原因，在这种双重目标的矛盾下，政府不敢下狠劲出猛力去控制经济。

　　如果让这种具有矛盾的政策继续沿用的话，政府又不准备付出代价或通过“硬着陆”去迅速控制经济的话，一头失控狂奔的野牛是跑不远的。

　　（作者为牛津大学经济学博士，牛津大学曼斯菲得学院访问院士）

(责任编辑：崔宇)