在机构资金救市和新股不断扩容之间，虽然管理层愿望良好，实际所达到的效果却似乎正变得扑朔迷离。

　　输血抽血 角色摇摆

　　昨日，一条来自专业证券报的消息在各大财经网站迅速流传着。该报道说，股市的持续下滑引起了管理层的忧虑，为此一份扩大保险资金、社保基金和企业年金等机构投资者入市规模的报告正在悄悄拟定。

此外，一批在7月获准成立的股票基金将为股市输血200亿的消息也在一同流传着。人们渴望着能够有资金出来救市，有关管理层方面的消息则让人格外放心。

　　但是，连日来管理层不断放行新股也是不争的事实，尤其是国企大盘股正在密集登陆A股市场，除去已经上市的中行和大秦铁路，还有预计中的工行和广深铁路，甚至还包括传言中的中石油和中国人寿，一系列已经或将要上市融资的大市值企业，无一不是对股市的“抽血”考验。近日申万的一份认为股市将被抽血1700亿的报告更是令人惊惧。管理层似乎并不肯放慢股市扩容的脚步。

　　两种行为 一个目的

　　燕京华侨大学校长，经济学家华生认为，看似相互矛盾的行为背后，其实只有管理层明确的一个目的，那就是将股市培养成能反映国民经济晴雨表的健康市场。为此，他解释说，要达到这个目的，就必须寻找一批质量良好的大市值企业上市。现在股权分置改革已近尾声，逐步放行大型国企上市也就成为当然之举。此外，他还认为，为了提高企业财务状况的透明度，还应鼓励大型国企整体上市。

　　但是，如果一批大盘蓝筹排队上市了，企业也整体上市了，那么股市面临的严重“抽血”问题该怎么了结？华生认为，这个时候，就要由机构投资者出来接盘。“那么多资金从哪来？靠中小散户当然不行，95%的资金都应由机构接管。”他分析说。在他看来，引入机构投资者是当前最为迫切的问题。“这个问题我早就提出了，只是一直没实行，现在新股密集发行，正好把这个问题提出来了。”

　　扩容不减速 资金在哪里

　　即便管理层要安排社保基金和保险资金等机构入场救市，但整天挣扎在1600点关口的股指恐怕等不了监管层的文件出台。在这个当口，管理层会不会减缓发行新股的步伐呢？对此，华生认为，优质企业上市是股市向前发展的正确方向，近期管理层发行新股的速度应该不会降低。“要改变的是人们的心态，而不是发行新股的速度。”他补充说。

　　不过，可能令投资者更感到沮丧的是，有人认为保险资金和社保基金投资股票市场的比例应提高到40%至50%，对此华生肯定地认为，这一比例太高，显然是不可能的。尤其是保险资金，要将投资股票的资金比例提高到这一水平，保监会是不会放行的。不过，他认为，企业年金的入市比例可以再提高，企业资金投资股票的规定也可以再放宽。

　　对于股市的资金供给问题，华生总结性地认为，货币流动性过剩仍然存在，股市根本就不缺钱。

　　商报实习记者 潘颖

(责任编辑：陈晓芬)