沉寂了一个多月后,G股公司限售股解冻再起风暴。从8月1日开始,G紫江(行情,论坛)(600210)部分限售股正式解禁流通,以此为开端,整个8月份将有一大批重量级公司进入解禁期,市场上限售股解禁的第一个高潮如期到来。
在目前新股密集发行吸引大量二级市场资金的情况下,大量限售股解禁会对大盘资金带来“抽离”作用,这将对8月份的股票市场形成极大的考验。
8月解禁规模年内最大
受新股扩容加速等利空影响,沪深股市近日大幅下挫。 2006年6月17日,首家股改公司——G三一(行情,论坛)原非流通股股东所持有的部分股份限售期正式结束,从而拉开了G股限售股解禁的序幕,股改股全流通时代宣告到来。
按照中信证券研究部公布的数据,截至2006年12月31日,将共有198家G股的部分限售股解除出售限制,有超过102亿限售股解禁,合计所需金额为768亿元(按6月28日收盘价计算,承诺最低减持价格的按该价格计算)。
继G三一之后,位列次席的G紫江最近发布公告称,其12930.63万股限售股于8月1日上市流通。此后,传化股份(行情,论坛)的2035万限售股和G敖东(行情,论坛)的5409万限售股都将于8月4日起上市流通。
根据聚源数据提供的统计数据显示,从未来几个月的限售股解冻情况来看,8月份市场将面临大规模解禁的考验。如果以7月27日收盘价计算,那么,8月份限售股解冻部分的市值将高达381.19亿元,合计42.24亿股。其中解冻额度最大的五只个股是G中信(行情,论坛)、G长电(行情,论坛)、苏宁电器(行情,论坛)、G申能(行情,论坛)、G明珠(行情,论坛),分别为177.36亿元、34.80亿元、26.61亿元、25.87亿元、25.41亿元。
在8月份共32家公司解禁的第一个高潮过后,9月份限售股解禁共有四家公司,目前市值为五亿元左右,抛售压力较??0月、11月、12月则分别有27家、70家、64家公司,解禁流通股都超过20亿股,涉及流通市值都在100亿元以上。
解禁并不意味着抛售
单纯从表面上看这些数据,市场扩容压力较大,相当于每一个月多了一个“中国银行(行情,论坛)”上市。但是,其中许多满足减持条件的股票未必会马上选择减持。
从实际情况来看,G三一限售解禁当日,非流通股东只是象征性地抛出了一手(100股),四家非流通股股东表示对公司未来的发展前景看好,没有大幅减持的意向。
而G紫江的情况也极为类似。根据G紫江发布的公告,公司12930.6254万股有限售条件的流通股于8月1日上市流通。但因有最低减持价的承诺在先以及股权质押等原因,这部分股票目前暂无抛售的打算。
限售股解禁过程中,影响市场走势的因素将十分复杂。一是取决于股票上涨空间多大,股票估值是处于高、中还是低的状态。二是取决于大股东的意愿。股东对自己的整体财富有个判断,减持会影响整个市值,所以很多人一旦缺乏资金还是会选择“抵押”而不是抛售。三是股东要把握控股地位。
相对于流通股股东,“小非”股东拥有客观上的相对信息优势,他们的动向往往可以作为公司治理情况的风向标。现实中股票抛售的压力可能主要集中在一批基本面较差、没有控股权争夺、估值偏高的股票上。而相应大股东拥有股份较少,有股权争夺的龙头型上市公司,基本面较好,估值合理甚至估值偏低的股票,原非流通股股东几乎没有任何动力抛售股份。
一些大股东持股比例相对较低的上市公司,不但不会减持股票,可能还要靠增持以防止被收购,因此,8月份的压力并不像市场想像得那么大,应该可以平稳度过。
限售股解禁将释放机会
市场人士表示,客观上讲,限售股解禁确实会对一些公司股价产生不利影响,但任何事物都有其两面性,限售股的解禁,对市场也是一次机遇,投资者可关注这一可能产生的市场热点。
根据股权分置改革政策规定,股改完成12个月以后,G股限售股持有比例在5%以下的持有人将可以自由抛售股票,同时持股5%以上的限售股持有人可减持不超过总股本的5%。国泰君安对此的分析是,股改时的股东一般都作出承诺,将会在一个价格条件达成时,才能够减持,一般这个减持价格要存在比二级市场实际价格高的机会,那么这个价格之间的剪刀差,就提供了股价短期内巨大的向上动力。
在2006年解冻的G股中,有32家公司的大股东承诺最低减持价格,以向公众表明其对公司估值的底线,这类公司的股价可望有较大的上涨机会。
与此同时,交叉持股的G股公司将受市场青睐。统计显示,沪深两市共有200多家上市公司持有其他上市公司的非流通公司股权,持有其他上市公司非流通公司股权超过5000万股以上的上市公司有30多家。随着股改不断深入推进,目前已有137家交叉持股公司完成股改,56家交叉持股公司进入股改程序。交叉持有上市公司的股份即将成为流通股,这将给它们带来巨大的价值增值,不但能使其大量资产盘活,还能使其资产增值。这些公司通过抛售其他公司的股权来筹集资金,其所持有的股权增值,能使公司内在估值水平迅速提升。近期雅戈尔(600177)、两面针(000249)都存在这样的市场机会。
另外,在即将解冻的G股公司中,大股东持股比例低于30%的上市公司,也存在不少机会。在全流通时代,企业并购将会越来越频繁,对于那些真正想长久经营的大股东而言,需要进一步提高持股比例,以打消潜在对手的窥伺收购企图。黑马等您拿,马上发送内容YXYI移动至2911600,联通至9901600,30秒就能得到回复,资费仅需0.30元/条(不包月),或者来电咨询(拨打免费热线:028-87701100),得到银华专家团队真诚的服务!
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