中国的B股市场可以说在世界上是独一无二的。不仅仅在于计价的币种是非本国货币,而且又区分为以美元计价的B股和以港元计价的B股两种。因为独特,所以没有现存的经验可以借鉴,需要且只有运用创新思维来解决B股市场的问题。

    目前,对于B股市场的前途问题,存在两种截然不同的看法：一种是取消,一种是发展。持取消B股市场观点的人认为,要在时机成熟的时候,或者A、B股自然合并,或者干脆直接清盘关闭。这种观点最大最直接的好处应该是,B股市场不存在了,那么围绕着B股市场的一切争论便不复存在了,问题也就自然消失了。

    而支持发展B股市场的观点则认为,发展B股市场,可以使中国的企业又多了一条融资的渠道,可以扩大企业直接融资的比例和规模。同时,也增加了持有外汇的机构和个人的投资渠道。在目前人民币名义汇率升值压力越来越大的时候,发展B股市场,可以起到分流外汇和减压升值的作用,较好地实现了“藏汇于民”策略,实在是一举多得的好办法。另外,既然B股市场的历史遗留问题较多,强行合并或者关闭很困难,不如暂时搁置,先发展,等到以后时机成熟再谈解决去留问题也不迟。

    再复杂的问题,分层分步地拆解开来,也就相对简单了,看问题和解决问题也容易得多。既然B股市场比较复杂,历史遗留问题较多,要想一下子解决,毕其功于一役难度很大,那么实事求是地分析和研究一下B股市场,运用创新思维思考问题,就能够把不利变为有利,为中国的资本市场健康发展服务。

    在解决B股市场问题上,对以美元计价的B股和以港币计价的B股要区别分析。具体而言,港币作为地区性的货币,在香港回归之后,从长远看,港元并入人民币是大势所趋,目前只是时机不成熟。港元计价的B股和A股的重复度很高,又有一个成熟的H股市场存在,故存在的意义不大,也确实有违背“人民币第一”战略的嫌疑。同时,比较有利的是,人民币和港元的比价接近一比一,而且中央政府透过在香港的银行,有发行港币的资格与权利,这些有利条件对于以港币计价的B股,无论是并入A股,还是取消,难度相对都要小许多。但对于以美元计价的B股,则情形就大不一样了。这样的一个B股市场,相当于一个美元离岸交易市场。在人民币成为国际货币并且可以自由兑换之前还有相当一段路要走,有这样一个资本市场的存在和发展,则不仅具有一定的现实意义,而且战略意义同样不可忽视。目前,单就发挥减压人民币汇率升值作用,以及实施“藏汇于民”战略,发展以美元计价的B股市场,都是一个不错的选择。

    在A股市场中的股权分置问题的解决已经大局已定的时候,相关决策层应当加紧和加强对于B股市场的分析和研究,积极听取各种不同的意见,客观并实事求是地对比和甄别各种方案的优劣利弊,尽早地制定出解决B股市场的战略思想和方针,否则,长期拖着也不是办法。