今日大盘在部分基金重仓股和有色金属板块大幅回调的拖累下继续深幅调整，个股普跌现象突出；虽然盘中房地产股继续保持活跃，但由于两市成交量的不断萎缩，再加上新股发行正不断加速，下周将再次出现“一周五股”的现象，市场资金面压力再现，预计短线大盘仍将继续震荡调整。

本周消息面上，证监会日前将正式受理证券公司融资融券业务申请，而《证券公司融资融券业务试点管理办法》也将正式实施，这标志着券商融资融券业务进入实质性操作阶段。我们认为，融资交易者是市场上最活跃的、最能发掘市场机会的部分，对市场合理定价、对信息的快速反应将起促进作用。同时，融资融券交易制度的推出赋予了市场做空的权力，往后股价更能反映上市公司的真实价值，但在推出融券的初期由于普通的投资者还不熟悉，估计融券的规模不会太大，初期业务将以融资为主，这必然给证券市场带来新的资金增量，并对证券市场产生积极的推动作用。此外，在上半年固定资产投资居高不下，国家主管部门接连出台行业结构调整意见收效不大的情况下，发改委、国土资源部、国家环保总局、国家安全监管总局、银监会五部委于日前以特急形式联合下发《关于印发新开工项目清理工作指导意见的通知》，要求各地严格依照清理标准，对违规开工建设的项目进行清理整顿，并强调各地清理工作要在通知发出之日起1个月内完成。其中，钢铁、电解铝、电石、铁合金、焦炭、汽车、水泥、纺织行业均属发改委认定的产能过剩或潜在过剩的行业，且大部分已出台行业结构调整意见。 因此，我们建议对于相关行业及个股在操作上应谨慎对待。

热点方面，在主流板块退潮之际，房地产板块却强势逼人，G金丰(行情,论坛)在短期迅速翻番后周五再度强势封住涨停，并带动了保利地产(行情,论坛)、G中宝(行情,论坛)等房地产股逆势上涨，因此在人民币快速升值的大背景下，房地产股有望受到新一轮资金的追捧。首先，我们认为房地产公司优秀的基本面和较低的市盈率是刺激股价上涨的直接原因。数据显示，目前主要房地产股的市盈率为12倍，而业绩增长率普遍在30%以上，如G万科预计中报净利润较上年同期增长50%~60%；G金融街(行情,论坛)预计净利润同比上升250%~300%；G栖霞(行情,论坛)、G金丰等更多公司也发布预增公告。此外，近阶段走势较好的房地产上市公司多是有并购题材及业绩预增个股，如G天鸿宝(行情,论坛)大股东北京天鸿集团与北京城开集团合并，成立北京首都开发控股（集团）有限公司。 所以，可以看到作为上市公司各房地产企业不仅具备融资优势，同时也容易成为大企业行业并购中的首要目标，从而为二级市场的炒作提供了素材。再加上，强烈的人民币加速升值的预期，外资的流入、内资加大地产股配置都成为房地产股上涨的直接推动力，因此后市应继续密切关注该板块的动向。

技术面上，本周深成指收出了一根-6.38%的大阴线，这对多方是一次沉重的打击。同时，大部分个股依然处于缩量调整的过程中。从形态上看，短期市场已进于阶段性调整的过程中，表明了在近期的多空争夺中，空头已占据上风。此外，继7月17日至7月21日出现一周之内有五只新股开始网上现金申购之后，下周将再次出现“一周五股”的现象，市场资金面压力再现。可见，IPO的不断加速将使得大盘变得更加脆弱，短期调整也就不可避免了，因此不排除股指将进一步向下寻求支撑，操作上应多看少动。

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