由于原第一大股东*ST朝华(行情,论坛)(000688)持有的西昌电力(行情,论坛)(600505)14.663%的股权被拍卖给四川水电投资集团,时隔四年后,西昌电力(行情,论坛)当初的第一大股东凉山州国有资产经营管理公司将取代*ST朝华(行情,论坛),重新成为公司的第一大股东。

    与此次被动成为公司的第一大股东相似,四年前凉山国资也是被动“下野”。2002年,已委身“立信系”的*ST朝华(行情,论坛)收购了四川立信和深圳正东大实业公司合计持有的12.5%的西昌电力(行情,论坛)股权,加上自己原先持有的14.63%的股权,*ST朝华(行情,论坛)以27.13%的持股,压倒凉山国资,掌握了西昌电力(行情,论坛)的话语权。

    时过境迁,重新坐上西昌电力(行情,论坛)头把交椅的凉山国资,也同时坐在了火山口上———西昌电力(行情,论坛)在立信系的蹂躏下早已满目疮痍。*ST朝华(行情,论坛)及其背后的四川立信利用手中的西昌电力(行情,论坛)股权,从银行反复质押借款,而借款到期之后,又采用伪造董事会决议等手段恶意追加担保,金额达10亿元之巨。受此重压,在其他电力企业经营业绩红红火火的情况下,西昌电力(行情,论坛)却每况愈下。2005年,由于计提巨额坏账准备,公司每股亏损高达1.65元。

    面对这样一个烂摊子,指望被动上台的凉山国资救西昌电力(行情,论坛)于水火显然有些不大现实。不过,四川水电投资集团的出现,还是让投资者看到了希望,考虑到其国资背景和水电投资的业务背景,或许西昌电力(行情,论坛)能有一个光明的未来。(韩万宁)