□本报记者 吴琼

    记者昨日从有关承销机构了解到,国航A股IPO网下发行遭到机构投资者冷遇,申购量远低于早期预计的11.75亿股。

    据悉,目前国航的几大承销商正在紧急磋商,研究国航发行事宜,不排除修改方案的可能。

    近来,沪深股市受新股连珠发行等影响,股指持续下滑,A股的估值水平不断下移,许多新股跌破了首日开盘价,申购新股特别是大盘股的赢利空间越来越小。

    “我们没有申购多少国航,只是象征性地申购了100万股。”一位基金的高层透露,“国航定价偏高,仅比H股价低0.2元,没有多少空间。”

    由于基金的冷淡,使得通常看基金公司“脸色”下单的另一网下申购主力———保险公司也是谨慎有余。

    “要改变这种网下申购冷淡的局面,国航必须改方案。”一位基金经理说,“目前有三种方案可供选择。”

    第一种办法,即承销商包销,全部吃下未发行出去的股份。此次国航A股拟通过三种渠道发行的股份数为27亿股,如果按30%的发行成功率、每股2.85元的中间价计算,承销商就要出资53亿多元,吃下余下的近19亿股。此方案不太现实。

    第二种办法,国航暂时放弃发行A股。这位基金经理说,如果取消发行,将对未来海外蓝筹股回归产生巨大的心理影响,这也是管理层、交易所乃至市场所不愿意看到的。所以也是不太可能的。

    第三种办法,国航主动调整方案,或调低发行价,或缩减发行规模。

    “第三种方案是最现实,也是最具操作性的。”这位基金经理说。