上周大盘下跌的速度和幅度都出乎大多数投资者的意料，在1600点的整数关口没有抵抗反映出多头力量的虚弱，这种格局的出现和前期的火热形成巨大反差，投资者面对这样“突如其来”的下跌有些措手不及。

　　大盘下跌的因素是扩容的加速，国航的“加塞”IPO给本来已经扩容压力很大的市场雪上加霜的感觉，资金压力不容忽视。但是，除了扩容是否还有其他内生性的因素促使大盘下跌呢？

　　笔者认为是有的，中报业绩预期不佳和宏观调控的压力，这两个利空因素一直处于被市场忽略的状态，利空麻木过后的清醒导致抛盘涌出，特别是上周五尾盘出现了放量下跌的多杀多局面，这种征兆意味着麻木的空头开始苏醒、利空因素真正的力量也逐步显现。

　　那么，下跌的驱使因素是否已经在短期内释放完毕了呢？如果从扩容的角度来看，本周将是考验大盘最严峻的时刻，国航加上5个新股的密集发行给大盘资金面的压力是不容质疑的，估计本周特别是8月9日国航发行之前大盘还要延续上周下跌的惯性，心理压力和资金压力双重作用下大盘下跌空间仍然存在，“黑色星期一”可能还难以避免。

　　不过，从深综指来看，从高位下跌已经到达1/3的位置，击穿该支撑位之后应该会随时有反弹出现，周初急跌以深综指作为参考指标来判断会比较准确。国航发行过后这种扩容压力会有所缓解，后半周市场情绪可能会转变，反弹也随之产生，但是由于上周流露出来的空头情绪对市场会有较大抑制，抢反弹的力量也会比较弱。

　　不过，笔者认为宏观调控和中报的利空因素并没有完全释放完毕，从中线来看还需要修复。因为经过上半年一轮上涨之后A股市场的估值优势逐渐降低，沪深300市盈率水平回升到20倍左右的市盈率，A股和H股从许多个股折价又回到溢价状态，国际比较下我们的市场已经缺乏足够的“洼地”估值优势了。宏观调控的压力对一些周期类行业的股票还有进一步估值降低预期，这对于多头热情的打击会缓慢释放，市场情绪将从谨慎迟疑变成坚决离场，因此，反弹过后还将经历考验，在大盘横盘当中个股暴跌的情况仍将出现，对于中线大盘的态度还是应该比较谨慎。

　　本周大盘的走势可能是先跌后反弹，转折点就在国航发行日前后。那么本周初的“空袭”过后应该会有报复性的反弹出现。投资者操作上还是以短线进出为主要策略，如果周初急跌可以考虑适当进货，但是对反弹高度不要有太大期望，而且要选择质地不错但这波急跌中被迫下跌的绩优股，估值偏低、而且能够规避宏观调控风险的机场和高速公路是比较安全的选择，同时还要提防强势股的补跌。

(责任编辑：悲风)