8月1日，中国证监会正式发布《上市公司收购管理办法》（以下简称《办法》），办法将于９月１日起施行。新规的颁布，将有利于推进上市公司并购重组活动，形成证券市场对上市公司的优胜劣汰机制，有利于上市公司借助证券市场平台做优做强做大。

有收有放

与此前的征求意见稿相比，正式出台的《办法》中，加强对控制多家上市公司的收购人监管，强化其信息披露义务。加大持续监管力度，要求在上市公司收购完成后的一年内，由财务顾问结合上市公司季报履行持续督导责任。

更严格之处则体现在MBO上。对管理层收购，规定要求“该上市公司应当具备健全且运行良好的组织机构以及有效的内部控制制度，公司董事会成员中独立董事的比例应当达到或者超过1/2。”同时“公司应当聘请具有证券、期货从业资格的资产评估机构提供公司资产评估报告，本次收购应当经董事会非关联董事作出决议，且取得2/3以上的独立董事同意后，提交公司股东大会审议，经出席股东大会的非关联股东所持表决权过半数通过。”这种新的变化，体现了对管理层收购从严的思路，避免内部人控制。

国企的MBO一是融资难，二是还款更难。国内上市公司的MBO通常是只持有部分股份，而不是将目标公司退市并私有化。私有化的好处是可以利用目标公司的现金流还款，而只收购部分股权是无法做到的，只好利用上市公司的资源还款，这就可能损害上市公司利益。所以，对MBO相当谨慎。

掘金并购概念

在新办法颁布以后，一些行业或者板块可能成为并购的高发区。高发区可能主要集中在零售行业、快速消费品行业，以及建材行业，比如水泥、玻璃等行业板块。核心技术掌握者，或垄断资源掌握者，比如金融行业并购可能在今后会很突出。此外，消费品产业，商业批发零售等流通行业，属于增长潜力巨大的行业，也会在后新规时代有突出表演。值得注意的是，电力、钢铁、水泥等原材料和基础设施行业以及资产类行业，比如房地产业并购动作可能成为今后一段时间的热点。

未完成股改且股权结构比较分散的个股，因其股改后股权进一步分散化，可能面临控制权不稳的情况，故控股股东极有可能出售公司。从去年发生的并购或类似并购的潜在投资活动来看，很多与直接消费品相关的行业发生并购概率可能更高一些，比如饮料、牛奶、百货等等，这些行业因为现金流较好，很多潜在价值尚未充分发掘，公司内在的业绩和盈利能力不错，因此可能会引发规模较大的并购。

央企的并购整合也会加速，随着国家开发投资公司和诚通控股公司两个国资经营平台的出现，具有竞争力的航母级大企业会不断出现，而经营困难、包袱沉重、缺乏竞争力的企业也将加速退出。

在预期全流通的大背景下，壳资源的贬值、股价的下滑、回购以及权证等新手段新工具的获准运用，必将引发一场新的并购热浪。黑马等您拿，马上发送内容YXYI移动至2911600，联通至9901600,30秒就能得到回复，资费仅需0.30元/条（不包月），或者来电咨询（拨打免费热线：028-87701100），得到银华专家团队真诚的服务！

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