以资金进场救市始、以新股扩容牛市终，Ａ股市场的每一轮行情都会陷入这样的怪圈，仿佛是不得不面对的宿命。

　　说到命运，你能想象现代航天飞机与两千年前的马屁股之间会有什么联系吗？这是一个被广泛引用的，关于路径依赖理论的经典阐述。

　　航天飞机的核心动力装置是火箭推进器，从某种意义上讲，越大的火箭推进器当然可以为航天飞机提供更强劲的动力。但事实上，推进器的大小并不能完全以人们的意志为转移。推进器造好之后要用火车运送，路上会通过一些隧道，这些隧道的宽度只比火车轨道宽一点，因此火箭助推器的宽度基本是由铁轨的宽度决定的。

　　火车最早是在欧洲出现的，现代铁路两条铁轨之间的标准距离是四英尺又八点五英寸，这一距离正是早期欧洲电车所用的轮距标准。

　　而电车轮距的标准又沿用了先前马车的轮距标准，这一距离则由英国马路辙迹的宽度决定。两千年前古罗马人为了使他们的军队驰骋整个欧洲，为他们的战车量身铺设了大量道路，而四英尺又八点五英寸正是罗马战车的宽度，人们惊奇的发现，这也恰恰是当时牵引一辆战车的两匹马屁股的宽度。

　　最后的结论是：路径依赖导致了美国航天飞机火箭助推器的宽度，竟然在两千年前便由两匹马屁股的宽度决定了。

　　路径依赖理论肯定不是为了宣传宿命，原谅笔者在这里做了善意的借用。但是在人类发展史上，习惯和传统的力量可以绵亘上千年，作用于人们的政治经济生活却是不争的事实。比如西方社会的现代民主制度，至今仍有古希腊城邦用黑球白球选举的深刻烙印。

　　Ａ股市场ＩＰＯ恢复后一系列失常的表现，令市场人士对股权分置改革的效果产生怀疑。“假牛市，真圈钱”，大幅扩容以及新股上市后迫不及待的套利，已经使一些投资者开始对股改行情做出失望的评价。

　　圈钱者有圈钱者的屁股，投资者有投资者的屁股。根据“屁股决定脑袋”的理论，Ａ股的牛市到底是谁的屁股决定的呢？这已经成了资本市场进一步改革的逻辑起点。

(责任编辑：张雪琴)