发行短期融资券、泰山石油(行情,论坛)大额计提减值准备等显示中石化正在为第二轮私有化蓄力

    历史会否重演?种种迹象表明,中国石化(行情,论坛)(600028)对其A股上市公司的私有化可能在9月再次展开。

    虽然目前并不能确定中国石化(行情,论坛)对上海石化(行情,论坛)(600688)、泰山石油(行情,论坛)(000554)和石炼化(行情,论坛)(000783)等公司私有化的具体时间和方式,但中国石油化工集团公司于8月3日发行今年第二期短期融资券、泰山石油(行情,论坛)在半年报中大额计提各项减值准备等等举动显示,中国石化(行情,论坛)正在为第二轮私有化蓄力。"箭在弦上,引而不发。"一位长期关注中国石化(行情,论坛)私有化进展的研究员对此评价说,"启动时间很可能在9月。"

    两个200亿的巧合

    8月3日,中国石油化工集团公司成功发行了今年第二期短期融资券,发行规模为100亿元。据悉,该短期融资券期限182天,收益率3.2％,主承销商为中国建设银行。而在5月16日,中国石化(行情,论坛)也已经成功发行了100亿元的短期融资券,期限是183天。

    在中国石化(行情,论坛)第一轮143亿私有化资金来源中,该公司董事、财务总监张家仁表示:"公司2005年发行的100亿短期融资券及中石化系公司年底所获100亿财政补贴与此无关。"但市场普遍认为,这200亿为中国石化(行情,论坛)维持正常的资金流,成功进行第一轮私有化奠定了基础。如今,中石化系再次握有200亿元,使得市场对中国石化(行情,论坛)进行第二轮私有化的预期进一步提高。

    半年报透露的信息

    8月3日,泰山石油(行情,论坛)披露的2006年半年报显示,2006年1-6月,该公司实现主营业务收入14.05亿元,同比增长63.62％；实现主营业务利润1.22亿元,同比增长50.83％；但净利润只有2727.74万元,同比增长8.53％。

    对于净利润与收入增长幅度的不一致,泰山石油(行情,论坛)解释称,这是报告期内计提各项准备影响管理费用增加所致。数据显示,泰山石油(行情,论坛)计提了各项减值准备合计3434.76万元。其中,计提坏账准备1614.48万元、计提存货跌价准备941.80万元、计提长期投资减值准备878.48万元。对于以上各项计提,泰山石油(行情,论坛)并未在半年报中做出具体解释。但仅从数量上看,存货跌价准备是首次计提,坏账准备计提占期末余额20.29％,长期投资减值准备占期末余额60.43%。这就是说,泰山石油(行情,论坛)自1993年底上市以来的各项计提总计1.04亿元中的三分之一是通过此次计提完成的。同样的情况在仪征化纤(行情,论坛)2005年报中也曾出现过,该公司曾被认为是中国石化(行情,论坛)第一轮私有化的目标之一。

    泰山石油(行情,论坛)在半年报中还称,2006年4月26日,公司接控股股东中国石油化工股份有限公司来函称,中国石化(行情,论坛)对公司的股权分置改革拟采用多种方式解决,现正在积极推进之中,将在本年内完成。而2月15日,中国石化(行情,论坛)开始了对旗下齐鲁石化(行情,论坛)、扬子石化(行情,论坛)、中原油气(行情,论坛)、石油大明(行情,论坛)四家公司现金要约方式的收购。有接近中国石化(行情,论坛)的业内人士称,4月底的时候,中石化却有趁热打铁,进行第二轮私有化的想法,但由于种种原因未能进行,"媒体的几次提前报道也是原因之一。"该人士说。

    泰山石油(行情,论坛)前十名流通股股东持股情况显示,一汽财务公司持有的200.22万股,为今年第二季度新进。据业内人士介绍,财务公司一向是注重资金安全和效率的机构投资者。

    时间可能在9月?

    "中国石化(行情,论坛)对上海石化(行情,论坛)、仪征化纤(行情,论坛)、泰山石油(行情,论坛)和石炼化(行情,论坛)私有化的具体时间很可能是在9月。"上述接近中石化的人士说。按照2006半年报预约披露时间,石炼化(行情,论坛)是8月17日,仪征化纤(行情,论坛)为8月28日,上海石化(行情,论坛)在8月30日,而半年报的披露被业内人士认为是中国石化(行情,论坛)私有化的前提之一。

    一位券商并购部人士在认同上述猜测的同时表示,半年报只要经过审计就可以作为私有化定价的依据,从这个角度来讲,选择半年报披露后一段时间进行私有化,对中国石化(行情,论坛)而言是极为合算的。一位资深的市场人士也表示,第三季一般会被认为是大盘向下调整期,在9月中下旬大盘可能处于低点进行私有化,有利于降低中石化私有化的成本,也更能为投资者接受。而一家财经公关的股改专业人士说,按照证监会的计划,今年底应基本完成股改,"中石化系不完成股改怎么能算完成?"据他介绍,一个公司股改所需时间约为1个月,中国石化(行情,论坛)私有化行动肯定在自身股改之前,私有化需要1个多月,如此倒推,中国石化(行情,论坛)第二轮私有化应在9月底10月初,"留给中国石化(行情,论坛)的时间不多了。"他说。