定价2.80元/股 融资额为45.89亿元 市盈率18.67倍

　　中国国航今日发布网下申购情况及定价结果公告，其A股发行数量由原计划的27亿股调减为16.39亿股，发行价格为每股2.80元，接近2.75元至2.95元发行区间的下限，对应18.67倍市盈率，融资额为45.89亿元。

　　网下有效申购4.695亿股

　　公告显示，在网下认购中，保荐人共收到36张申购表，申购总量为5.413亿股，冻结资金总额约为15.26亿元人民币。而原定方案中网下配售股份数为11.75亿股。在36张申购表中，申购价格达到2.80元的有27张，其申购总量为4.695亿股。

　　记者注意到，国航在今年3月的股东通函中明确要求发行价将不低于A股发行询价期间H股平均收市价的90%。而在本次发行询价期间，发行人H股平均收市价的90%约合2.743元人民币。

　　根据国航7月31日公布的发行方案，在不超过27亿股的总发行量中，战略配售3.5亿股，在回拨机制启用前，网下配售与网上发行各11.75亿股。根据今日的最终方案，向A股战略投资者定向配售3.5亿股不变，占本次发行数量的21.35%；在回拨机制启用前，网下向配售对象配售4.695亿股，占本次发行数量的28.65%，网上发行8.195亿股，占总量的50%，网下配售和网上发行数量均下降，但网上发行比例上升超过1倍。

　　参与网下配售的投资者中，获配较多的有中国人寿股份公司、嘉实基金、中国平安保险（集团）股份公司、上海电气集团财务公司、博时基金、五矿集团财务公司等，数额都超过1000万股，其中中国人寿旗下公司获配1.785亿股，嘉实基金和中国平安保险旗下公司各获配1亿股，名列前三。

　　募资投向项目将继续

　　国航相关人士对本报记者表示，新方案是一个尊重市场、尊重投资人的方案，市场参与方都各自作出了理智的判断。而发行规模的降低和融资额的减少，不会影响募集资金所投向的项目，这些项目还将继续进行，公司将会寻找其他的融资途径来筹集资金。在发行前，公司已对可能出现的变化作好了心理准备。原定本次募集资金将用于购置20架空中客车330－200飞机、15架波音787飞机、10架波音737－800飞机以及首都机场三期扩建工程国航配套扩建项目。

　　一位参与承销的投行负责人表示，对发行规模的调整以及接近下限的定价，都充分考虑了市场的形势，尊重了投资人的意愿。当被问到为何不将价格定在下限2.75元以增加网下配售额时，这位人士表示，发行人对自身的投资价值也有一定的判断。相对于出现亏损的同行业公司，发行人有较大数额的盈利，对此发行人的股价应该有所体现，这也是对现有股东负责任的行为。

　　这位人士同时表示，经过与投资者的沟通和研究，保荐人对公司的投资价值和成长性是充分肯定的，无奈目前市场环境不佳。他希望大家对市场的负面因素不要过于悲观。

　　发行人控股股东中国航空集团公司承诺，自本次网上定价发行的股票上市后至今年12月31日，累计增持量不超过6亿股A股。这充分显示大股东对国航股份的信心，对二级市场交易价格而言也是有力的支撑。

　　有市场人士表示，目前在内地和香港两地同时上市的南方航空和东方航空，目前A股价格远高于H股价格。按照国航确定的发行价格，相对港股价格也具有折扣，具有价格吸引力。相对于小盘股，国航发行量较大，网上申购中签率会相对较高，网上申购的收益会相对可观。（中证网）