由于网下配售结果不理想，国航迫不得已缩减IPO规模。面对快速扩容压力，投资者用脚投票终于砸出了一定成果。大盘连续下跌，尤其是深成指罕见的连收九阴之后，个股大多严重超跌，反弹要求强烈。今天中国石化(行情,论坛)、中国银行(行情,论坛)等权重股走强激发了市场人气，个股全面活跃，推动两市大盘收复5日均线。 从涨幅榜来看，近期跌幅较大的个股反弹力度更强，不过，今天量能尚显不足，大盘后市可能存在反复，近期超跌股反弹延续性不强，有一定题材或业绩支撑的个股除外。因此我们建议投资者着重关注600410G华胜(行情,论坛)。
3G试点有望提速 先声夺人抢占市场
G华胜（600410）：公司是我国第二大的SUN服务器代理商，最大的SUN服务器系统集成商和服务提供商。在电信、金融和邮政领域拥有稳固的市场份额，特别是电信领域，为公司贡献了70％的利润，2005年公司承建了四大电信运营商多个省份的网络升级扩容项目。3G近年来一直是中国通信行业最热门的话题。中国运营商，乃至电信监管层面，却对3G普遍存在一种既爱又怕的复杂心态。一方面3G巨大的带宽可以创造许多过去无法实现的多媒体业务，并为移动和固定网络融合启动关键的第一步，3G同时也是中国电信，中国网通等迈入移动市场的最佳契机；另一方面是业内对3G盈利性的极不确定。最近香港和黄将披露中期报告，分析师普遍预测和黄业绩有较大增长，其中3G业务减亏25％贡献不?５缧排菽泼鸷螅簧俟业缧旁擞掏瞥?G启动速度，迎难而上的和黄3G初始阶段亏损在意料之中，但3G业务的快速发展却超出市场预期，按目前趋势，和黄有望在明年跨过盈亏平衡点。这也将使得我国考虑加快3G试点速度。公司在电信领域系统集成和服务中有口皆碑，市场占有率高，必将分享3G建设的大蛋糕。
新旧业务并举 市场前景广阔
随着基于IP的业务和应用的飞速发展，传统的电信运营商面临巨大的挑战，由于IP技术高度开放的架构屏蔽了底层复杂的网络，不仅使得业务开发商可以利用编程接口(API)快速地进行业务的开发，同时也逐渐打破了传统业务和网络垄断的运营模式。因此，即便3G试点只在小范围内进行，电信运营商也要加快他们对基于原有网络升级的新业务的开发，以争取在和Internet的业务提供商的竞争中赢得主动。统计数据显示我国电信行业投资有反转迹象，2006年前5个月完成固定资产投资550.4亿元，同比增长2%。从近几年电信行业IT投资与电信行业固定投资的比例看，IT投资约占总投资的15%左右，这意味着电信行业IT投资在2005年负增长之后，又重新进入增长阶段。另一方面，银监会将鼓励商业银行加大引进战略投资者力度，从资本市场融资，通过更新设备提高服务水平加快发展速度，证券市场的繁荣发展和金融创新产品的不断推出将促进相关交易市场基础建设的投入；邮政储蓄银行的建立，邮政系统内部的优化改革。电信、金融、邮政这三大领域在未来几年将采购大量的服务器并需要更多专业的系统集成服务，为公司提供了广阔的市场空间。最近公司还和CA中国签署了战略合作伙伴协议，双方将在销售、市场推广、技术及产品增值开发等方面展开全方位合作，共同拓展电信、教育、金融和政府等重点行业市?A中国将为其提供强大的技术支持和销售培训，帮助G华胜更深入地了解CA的核心技术，并在市场活动、客户资源等方面提供支持。更重要的是，CA还特别成立了渠道发展小组，根据市场变化和G华胜业务特点，为华胜天成的市场拓展和增值开发提供全方位的支持。与CA的合作将有助于公司拓展电信、金融和邮政领域之外的目前市场需求旺盛的政府和教育教育市??/p>
技术领先 业绩保持高增长
公司拥有一批行业专家长期从事电信和金融行业的信息技术应用，在行业背景和行业经验方面具有深厚的积累，同时拥有一批资深的系统分析员和软件开发人员，并形成以“企业统一信息架构”为核心的应用和服务技术体系，其中在高端计算技术应用、语音数据融合技术、电信增值应用和基于CRM的客户和业务管理技术等方面形成了技术优势。公司是由自然人发起设立的民营企业，为了加强凝聚力，公司创始人股东将拿出合计占总股本5%股份作为公司股权激励计划，这更有利于公司的稳定发展。上市以来公司的发展呈良性循环，原有项目后续服务需求不变，新订单不断。公司订单充足，一季度签单合同额为5.49亿元，较去年同期的3.66亿元增长50%。公司最近两个季度签订的平均合同规模环比增长速度较快，表明公司进入了高增长期，二季度仅4月获得的订单总金额就和一季度相当，由于公司的合同签订和收入确认有大约一年的时间差，去年底到今年连续签订的大额订单收益将在未来的报告期逐步体现，同时公司IPO募集资金投入项目已如预期的产生经济效益，随着新项目完全达产，公司未来业绩将高速增长。公司是由自然人发起设立的民营企业，为了加强凝聚力，公司创始人股东将拿出合计占总股本5%股份作为公司股权激励计划，这更有利于公司的稳定发展。
严重超跌 报复性反弹一触即发
本轮行情从去年底启动以来，一直围绕价值重估做文章。由于以往科技股在人们印象中大多基于概念炒作，实际价值有高估嫌疑，因此科技股整体表现不佳。实际上G华胜是少数业绩优良的科技股，鉴于公司主营业务发展迅猛超出预期，新项目进展顺利，我们预计公司2006、2007年每股收益分别为0.61元和0.77元，按照行业平均市盈率计算，合理估值至少为18.8元，目前股价无法体现公司真正的价值。去年公司推出了10转增5派5的高分红方案，但在除权后还未展开填权行情就进入股改程序，错过了大盘5月的爆发，随后又因大盘的调整复牌后快速回落，涨幅明显滞后于大盘。随后稳步盘升，成交活跃，有填权意图，但受大盘调整的冲击，该股7月中旬反弹受阻于60日均线并一路缩量震荡下行，目前最大跌幅已超过25％，成交极度萎缩，惜售迹象明显，不论从长线还是短线看，该股都严重超跌，反弹欲望强烈，投资者可重点关注。
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