上半年行业盈利水平逐步提高

　　6月份化工行业实现销售收入1989亿元，同比增长28.13%，扣除统计样本变化影响，增长14.25％，同期实现利润119.4亿元，同比增长47.04%，扣除统计样本变化影响，则实际增长31.12%。

上半年整个行业的盈利能力逐步提高，利润率从年初的3.96%提高到6.00%。6月份的工业增长指数一改连续3个月下跌的颓势，从上月的130.51增至133.53；效益景气指数则继续保持增长态势，从112.23增至114.54。

　　下游化工企业仍面临较大成本压力

　　7月份石化产品价格继续保持增长态势，但增速有所放缓。下半年由于国内经济仍将保持较快增长速度，对石化产品的需求依然较为旺盛；另一方面国家宏观调控又会对需求产生一定的影响。因此石化的产品的需求增长速度可能会有所放缓。另外国际油价继续在高位运行，石化产品的成本仍会据高不下，下游化工企业的盈利能力仍面临较大考验。

　　化工产品方面，PVC由于电价上涨，成本上升，国内价格全面上涨。聚酯切片产业链由于油价上涨，主要原材料PTA、乙二醇的价格均出现大幅上涨，聚酯切片也顺势提价。

　　钾肥进口谈判尘埃落定，涨价成定局

　　7月27日加拿大钾肥生产商PCS宣布，公司将在8月-12月将向中化出口钾肥的价格提高25美元/吨。此前中国与白俄罗斯2006年度钾肥贸易合同的谈判刚刚结束，经过多次磋商，进口钾肥的价格在去年的基础上有所提高，但具体价格未公布。

　　进口钾肥的涨价、国际海运价格的上涨，对国内的钾肥生产企业来说无疑是个利好。预计G钾肥06、07年EPS分别为0.93元/股和1.00元/股，考虑到市场对进口钾肥价格的上涨已有预期，暂维持“中性”的投资评级。

　　G新安：上半年业绩平稳增长，有机硅未来的发展主要在下游

　　新安上半年业绩平稳增长，销售收入、净利润同比分别增长18.0%和8.3%，实现每股收益0.37元。未来两年公司的有机硅产品仍将保持较高的盈利水平。不过随着未来有机硅单体市场的竞争日趋激烈，只有那些深加工能力强的企业才能在未来的竞争中获胜。公司目前已有2万吨高温硅胶的生产能力，未来还将继续发展室温硅胶、硅油等有机硅下游产品。深加工能力将进一步增强，预计公司06、07EPS分别为0.79元/股和0.96元/股，继续维持“推荐”评级。