􀂄 有色金属价格走势平稳，但股价大幅下跌：当周主要有色金属价格均小幅上涨，LME 六种有色金属价格指数上升2.28％。涨幅据前的包括白银、镍、铅和锌，分别上涨8.56％、6.93％、5.89%和3.15％。

但在大盘下跌5.56%的带动下，当周有色金属上市公司的股价跌幅普遍超过10％。(在地址栏输入 “大家发资讯网” 浏览更多精彩报告) 其中，两只黄金股的跌幅约为20％，光大有色金属行业配置指数下跌了11.68%。

􀂄 市场对于未来有色金属价格走势的担忧是多余的：目前，相当多的投资者认为，由于美国经济正呈现出明显放缓的迹象，这会拖累全球经济的表现，并带动有色金属价格走低。但我们的宏观部门更倾向于认为，虽然未来美国经济的增速可能会有所放缓，但仍可望保持在历史平均的水平之上，经济衰退的可能性不大。另一方面，日本经济复苏步伐正在加快，而欧元区的经济也在向好，因此有望弥补美国经济增速放缓带来的影响。对中国经济，认为这一轮的调控更加难以对经济趋势产生方向性和根本性的影响。同时，对2007 年的全球经济增长我们也较为乐观。这使得我们相信有色金属作为重要的基础原材料，2006 年的消费增长仍将远高于历史平均水平。另一方面，本轮周期中，供应增长明显低于以往周期，并成为困扰市场的重要因素。综合以上因素，我们相信至少

2006 年有色金属价格仍将是一年牛市。我们对有色金属行业的投资评级仍然为“向好”。

􀂄 有色金属价格将维持高位，并有望再度上涨：我们注意到，目前除金属铝外，全球主要有色金属的库存仍然处于历史低点。而且，虽然处于消费淡季，但主要有色金属的现货升水仍较为坚挺，这使得消费企业不愿大规模储备库存。这样，一旦价格走软，而消费仍保持在较高水准，他们将会成为强有力的买盘，并再度推高有色金属价格。

􀂄 股价调整过度，投资机会显现：在经历了5 月下旬以来的大幅调整后，相当多的有色金属上市公司估值甚至低于周期顶部时的水平，股价被大大低估，具备了较好的投资价值。(在地址栏输入 “大家发资讯网” 浏览更多精彩报告)

这包括G 驰宏（最优－1，目标价48元）、G 中金（最优－1，目标价18.0 元）、G 包铝（最优－1，目标价12.0 元）、G 宝钛（最优－1，目标价52.0 元）、G 江铜（最优－2，目标价14.0 元）、G 云铜（（优势－1，目标价14.5 元）、兰州铝业(行情,论坛)（优势－1，目标价10.0 元）。

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