监会近日出具的下半年分类监管意见显示，国内16家主要商业银行中，除中国银行和中国工商银行被允许保持目前贷款增长率（但不得提速）外，其余均被告知控制贷款增速。

　　窗口指导的“紧箍咒”，加上对紧缩政策的普遍预期，让商业银行越来越担心下半年流动性过剩将更为加剧。迫于盈利的压力，国内银行正在寻找各种途径为流动性找出口。

　　紧缩政策势在必行

　　银监会有关负责人日前表示，下半年要进行分类监控，把全年贷款增长控制在15%以内。根据今年6月末各银行的贷款增长率、拨备抵补率以及不良贷款率，银监会将16家主要商业银行分为四类执行不同监管标准。

　　其中工行和中行被列为一类，银监会出具“保持稳健做法，但不得提速”的监管意见；建行、招行、恒丰银行、浙商银行被列入二类，银监会要求其十分注意控制贷款增长；对兴业银行、浦发银行、华夏银行、中信银行和民生银行，银监会提出应立即将贷款的增速降下来；对广发行、农业银行、光大银行、深发展则要停止扩张。

　　除了收到明确的窗口指导意见外，国内商业银行还普遍预期货币当局将采取进一步措施收缩信贷。大型商业银行近日陆续发布宏观经济研究报告指出，下半年宏观经济仍有紧缩空间，加息、发行定向票据、多次提高存款准备金率，将成为央行下半年可能采取的措施。

　　中国建设银行研究部总经理郭世坤认为，下半年央行加息可能性较大，预计国内一年期存贷款利率将提高0.25个百分点。但由于美联储本月8日宣布暂停加息，此时提高人民币利率将不利于狙击热钱，因此国内货币当局下半年是否会选择加息作为调控手段，商业银行对此看法不一。

　　中国银行研究报告不看好加息抑制投资的作用。目前我国信贷利差空间依然诱人，对于高度依赖息差收入的银行来说，似乎没有比加大信贷投放提高盈利水平更好的选择。中国银行国际金融研究所发布的预测报告特别强调，改制银行随着资本金充足率提高，放贷冲动加大；尤其对已上市银行来说，资本回报率的硬约束必然促使其增加信贷投放以获得更大利润。

　　一些银行提出，提高法定存款准备金率和定向发行央行票据，能更有效地控制信贷增长。中行最近发布的报告就建议央行分两次提高法定存款准备金1个百分点，冻结3000亿元资金，以缓解下半年外汇占款压力。对信贷增长偏快的银行可以考虑定向发行央行票据。

　　流动性过剩将加剧

　　随着新的紧缩政策出台，下半年信贷增速将放缓，银行资金运用压力增大；加上外汇占款持续增加，下半年银行业流动性过剩会加剧。

　　下半年央行票据到期量为10680亿元，其中以9月份到期量最大，达3050亿元。对比2005年资金投放回笼状况，建行研究部认为，未来六个月央行利用票据对冲银行体系流动性的困难很大，效果难以把握。

　　此外，提高存款准备金率虽冻结了部分流动性，但商业银行人士指出，这不过是把资金从银行超额准备金账户转移到了法定准备金账户，对存贷差超过10万亿的商业银行总体流动性影响不大。

　　考虑到我国国际收支顺差在下半年还会持续，我国外汇储备不断攀高，人民币升值压力仍然存在。为维持人民币汇率稳定，央行会继续被迫大量投放基础货币，收购外汇，这进一步增加外汇占款带来的流动性过剩压力。

　　资金急寻出口

　　2006年的这次宏观调控再次让国内银行业尝到了盈利模式单一的“苦头”。尤其对于改制上市银行来说，苦于资金运用渠道有限，资本金的充裕反而成了“累赘”。如何运用从资本市场上融来的几十亿美元？跨地区以及跨行业并购，成为一些银行的战略首选。

　　包括中行、建行、交行在内资本金充裕的上市银行都在考虑通过跨行业并购，进入新的产品线，开展综合经营；通过跨境并购，开拓新的市场。建行高层表示，“根据客户的跨境需求、产品开发需求，比如现在境外代客理财、信托产品等，都会成为并购的内在驱动力。”

　　流动性过剩在一定程度上将加速综合经营步伐。目前，国务院已同意开展商业银行设立或入股金融租赁公司的试点工作。消息人士透露，下半年将对《金融租赁公司管理办法》进行修改，并制定《金融租赁公司管理办法实施细则》等配套政策，选择符合条件的银行试点。至于银行进入保险业，交行和建行的方案早在去年就已经上报，预计今年下半年将见分晓。

(责任编辑：铭心)