目前我国已上市的铁路运输股有A股市场上市的铁龙物流、大秦铁路和H股市场上市的广深铁路，上述公司的业务特性不同，将导致公司增长潜力和股票估值定位不同。

　　铁路各上市公司既有核心资产/业务的内涵式增速排序：铁龙>大秦>广深。

各公司运输量增速的历史数据和未来预测均显示铁龙物流具备最高的内涵增长潜力，大秦铁路内涵增长速度虽不及铁龙物流，但明显高于广深铁路。

　　铁路各上市公司既有核心资产/业务的外延式增长排序：铁龙>广深>大秦。作为铁道部第一家巨型货运线路运营上市公司，大秦铁路不可避免地肩负着作为铁道部重要融资窗口的重任。大秦铁路未公布未来收购计划并不等于没有收购其它线路资产的可能，对公司未来外延式发展的空间，投资者不应过于悲观。

　　各公司历史和未来的净利润增速和盈利能力排序：铁龙>大秦>广深。综合考虑各公司各种方式的发展途径，预计2006-2007年复合增长率由高到低分别为铁龙物流50.53%、大秦铁路21.85%、广深铁路20.67%。即使仅考虑了既有线路的内涵式增长，大秦铁路未来2年的净利润增速仍略高于广深铁路。

　　我们给予大秦铁路2006年20-22倍市盈率，以06年每股收益0.33元计，合理价格区间为6.5-7元；给予铁龙物流25-30倍市盈率，以06年每股收益0.34元计，合理价格区间为8.5-10元。