无系统性风险下的结构调整机会

北京首放

继续反击，在本栏多次提及的大盘航母指标股全线走强的推动下，多方向上发起攻击。今天深沪两市双双上扬，第二次收出了中阳线，沪指依托5日均线的强势支撑，盘中不断顽强向上拓展空间，最终收盘突破了10日均线，而且突破了1600点的整数关口，显示出一定的强势特点，但是从成交量分析，较前期有一定的放大，但仍不具备大幅度拓展空间的条件，沪市金额刚刚140亿元，两市相加为220亿元，这样的水平只能表现为缓慢推动上扬，而且上扬空间将受到较大的抑制，技术上看，沪指1640点附近的压力相当沉重，而且指数上扬的最大动力来自于大盘指标股，投资者可重点关注这部分个股的运行方式。

焦点一：系统性风险已经大幅降低，后市最大特点是非系统性风险的释放。

本栏在前期的报告中指出，本次调整是牛市格局中的中期调整，而不是牛市的结束，熊市的开始，而且还连续的指出在大多数大盘指标股估值合理，技术支撑的背景下，将极大的封杀指数调整空间，而本周探底反弹的过程中完全证明了前期分析的前瞻性。中国石化(行情,论坛)在大盘创出调整新低之际，反而逆市上扬，涨幅超过8%，今天G长电(行情,论坛)，G联通(行情,论坛)、G宝钢(行情,论坛)联袂上扬，成为推动指数上扬关键动力，也是沪指再度站上千六关口上方的最大功臣，极大的稳定了市场的信心，抑制了恐慌性抛售压力，给个股的活跃制造了良好的环境。对于后市，我们认为，虽然本每周出现了连续上扬反弹，但这并不意味着中期调整的结束，在后市的一段时间内，市场仍属于中期调整的范畴，而且这一过程将较为复杂。从运行方式上分析，市场环境不具备吸引场外资金大幅进场的条件，所以期望股指出现大幅反弹或者继续上升趋势是不现实的，但下跌空间也被限制在很小的范围内，所以股指更多的是在一个区间内进行整固，一方面修复75%长线的涨幅，同时也短线修复前期大跌而形成的恶劣形态，在股指的波动下完成股价的结构性调整。同时本轮中期调整的最大特点是，系统性风险不大，非系统性风险很强，整个市场处于一种结构性调整过程，部分个股将持续受到长线资金的青睐，从而走出强势格局，而部分个股将会受到彻底抛弃，出现巨大的跌幅，同时相当多的基本面一般的个股走势特点将呈现交投清淡，不受资金关注的特征，因此，投资者可采取相应的策略来应对。

焦点二：老牌热点纷纷再度启动，关注短中期不同品种的获利机会。

盘中看，前期市场的主流热点再度启动，有色、房地产、中国石化私有化概念等纷纷上扬，有效的稳定了人气，给市场带来了较好的示范效应，也成为部分资金追捧的目标。中石化系个股再度走强，一方面是因为随着国际油价的升高，市场预期在不久的将来，我国将再一次提升成品油价格，从而提升相关个股的估值重心。另一方面则是对中国石化股改过程中的私有化产业整合的预期，甚至有信息称在9月份即三季度末展开新一轮的私有化，受此推动，上海石化(行情,论坛)在近期明显在走上升通道且有加速上行的趋势，资金建仓迹象较为明显。而泰山石油(行情,论坛)、石炼化(行情,论坛)、仪征化纤(行情,论坛)等个股也联袂上扬，不过，这种题材的炒作是属于短期的，并且向上空间有限。 而房地产板块则是受到人民币再度升值强烈预期的刺激，9日美国联邦储备委员会宣布维持利率不变，这引发了在美元贬值加快中国人民币升值步伐的预期，可以以人为，在汇率升值压力消除之前，我国流动性过剩的问题难以得到根本解决，并将继续推动资产重估的进行，而房地产行业则正是人民币升值的最大受益者，可以认为，房地产板块仍具有较好的运作空间，尤其是其中的龙头上市公司。

首放证券网：www.shoufang.com.cn

作者声明：在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。