从长江证券与东湖高新的“暧昧”，到广发证券与延边公路的“明媒”，A股市场从今年5月份起，掀起了一股券商借壳上市概念炒做的狂潮。此前，包括光大证券、东方证券

　　等多家知名券商均在公开信息中透露了上市计划，于是乎，有关这些券商借壳的传言四起，市场上与这些券商借壳概念沾边的上市公司股价则纷纷一飞冲天。

　　分析人士指出，在资本市场快速发展的今天，券商迫切需要在A股市场上拥有一个属于自己的资本平台，这是推动券商们积极借壳上市的主要动力。但对于二级市场这种概念的炒作，投资者切忌盲目跟风，毕竟券商借壳上市过程并不会一帆风顺，其间蕴涵着很大的投资风险。

　　借壳传言纷至沓来

　　为证明券商上市的迫切性，许多业内人士喜欢引用中信证券的例子。作为A股市场最受关注的券商类上市公司，中信证券上市后充分利用这个资本平台，使其在行业低迷时仍能大手笔进行并购，规模和实力一步步增强。而今年6月底，中信证券通过定向增发5亿A股，再度成功募资46.4亿元，这使得其与国内其他券商的距离进一步拉开。

　　这不禁让很多券商眼馋，也让他们多少有些不服气。于是，在A股市场拥有自己资本平台的计划，就摆上了许多券商高层的案头。但对刚刚从行业低迷中挣扎出来的大部分券商而言，通过IPO上市不仅需要时间成本，而且在资质上也成问题，在这种情况下，通过借壳现有的上市公司不失为一个好途径。

　　一股难以抑制的借壳冲动就此萌发：

　　5月16日，东湖高新承认长江证券计划借壳，7月11日，东湖高新宣布长江证券借壳失败。短短两个月时间，长江证券完成了自己借壳上市的处女秀。不过，据媒体报道，长江证券并没有放弃借壳计划，相反，市场却传出了一个涉及十五家上市公司的可能借壳名单。

　　6月5日，延边公路揭开借壳的神秘面纱，正式承认广发证券欲借壳。目前，该项计划仍在审批过程中。

　　7月21日，轻纺城突然取消原定的股改计划，宣称有重大事项在商议中。据说，光大证券正就借壳轻纺城一事与公司大股东在洽谈。

　　8月6日，有媒体披露，据东方证券内部人士透露，近期股价翻倍的G金丰，其题材就是东方证券正在就借壳G金丰与有关方面洽谈。

　　分析师指出，券商急于现在就开始进行借壳的想法可以理解。第一，由于对证券公司实行净资本管理以来，充实净资本已经成为迫在眉睫的事情，有能力借壳或者上市的券商都希望尽快走这条路，而一些小券商也在努力进行增资扩股。第二，随着股权分置改革的逐步完成，融资融券、权证创设和股指期货等创新业务相继出现，这给券商们提供了新的发展机遇，但这些业务都需要大量资金做保障，这使得获得新融资平台变得很急迫。第三，今年A股市场大幅走强，许多券商收益丰厚，这无疑加重了券商借壳的筹码，选择在这个时候借壳是比较好的时机。

　　大多数无疾而终

　　尽管对很多券商来说，借壳是目前的迫切需求，但遗憾的是，因为种种阻力，截至目前为止，尚未有一家券商借壳成功。

　　长江证券借壳东湖高新曾被视为有可能成功的一例，甚至连公司股改被否决都被视为为借壳铺路。但最终，因为种种原因，长江证券的借壳计划夭折。

　　而作为光大证券借壳对象的轻纺城至今未能复牌，据悉原因在于这个借壳计划遭到了绍兴市政府的阻止，因为借壳成功后轻纺城很可能迁址上海，使得绍兴市少了一个“壳”资源。据称，这已经是光大证券第二次借壳受阻了。此前，光大证券收编天一证券，业内传言可能借壳天一证券重仓股宁波富达上市，但后来也无疾而终。

　　国泰君安证券研究所分析员梁静认为，一般来说如果券商能够IPO当然更好，自由度大，面临的不确定的风险也比较小，而借壳就存在一定的不确定风险。券商借壳过程中，由于不允许上市证券公司同时拥有实业资产，因此要考虑剥离实业资产注入金融资产，而这就需要一个干净的壳，而干净的壳借壳谈判过程往往比较长，不确定因素也大，这就带来了一个风险。他同时表示，券商借壳的另一难点在于各方利益的平衡，包括地方政府等等，而股改是解决问题的一个时机。因此，他建议，目前券商借壳，最好与股改等事宜进行一揽子安排。

　　梁静还分析指出，按照资金规模、资产质量和盈利能力，可以将13家创新试点券商大致分为4类，其中第1 类资金实力强、资产质量高且盈利能力强，包括光大、华泰等；第2类券商资金实力和盈利能力较强，但资产质量一般，如国信和国泰君安。仅就基本面因素来看，这2类券商更具备借壳上市的条件，当然，能否借壳上市还要取决于发展战略、准备情况等其他内外部条件的限制。

　　投资者切忌盲目跟风

　　券商忙于借壳，而二级市场则忙着借券商借壳概念大肆炒作。

　　长江证券借壳东湖高新的消息尚未明确，东湖高新的股价就先知先觉地开始上涨。从3月底开始，两个月左右时间内，东湖高新二级市场股价大涨了近150％。无独有偶，在广发证券借壳延边公路的事情仍处在朦胧期时，延边公路股价也是先知先觉地上涨，在短短一个多月的时间里面，股价疯涨了170％。

　　这种现象正在快速蔓延。现在，只要是和券商借壳沾边的传言，都会引发股价的疯狂上涨。而让人吃惊的是，在长江证券借壳东湖高新失败之后，市场开始流传长江证券正在接触借壳的15家上市公司版本，而相关的上市公司股价无一不一飞冲天。与此同时，一些市场人士则开始寻找符合券商借壳条件的上市公司，期望从中掘金。

　　港澳资讯分析师田文斌提醒投资者，虽然券商借壳概念的财富效应比较明显，但投资者仍要注意其中的风险，因为券商仍有借壳不成的可能。需要看到的是，几乎每一个券商借壳概念股都是在消息公布前，先知先觉的大涨，而在消息明确后，涨势开始减缓，有些甚至开始下跌，投资者一旦在高位介入，很有可能被深套其中。田文斌建议，投资者不要随意听信券商借壳的传言，以防被诱骗，即便决定要投资券商概念股时，还是选择一些基本面相对较好的，这样，风险相对较小一些。

　　朱先生日前就吃了这种券商借壳概念的亏。在国泰君安公告增持G沪大众1％股权之前，他收到某券商研究员提供的传言，称国泰君安计划借壳G沪大众上市，于是他就在高位勇敢地介入，岂料此后G沪大众的股价一路大跌，朱先生被深套其中，真是哑巴吃黄连，有苦说不出。

(责任编辑：张雪琴)