下周，新一轮的“小非”（小额限售股上市流通）解禁高峰即将到来，仅8月15日，G中信和G长电可上市交易的总股数就达16.97亿股，总市值达183亿元（以8月11日收盘价算）。

　　整个8月份，解禁股票将达32只，近34亿股的限售股理论上可以上市。而根据中信证券研究部公布的数据，截止2006年12月31日，将有198家G股的部分限售股解禁，超过102亿股限售股解禁。解禁将是持续下半年的市场热点之一。对投资者来说，如何在解禁中规避风险、寻找新的市场机会，将是一大考验。

　　解禁牵动市场

　　此前，诸多市场人士认为解禁对市场的实际影响不大，更多体现为对投资者的心理压力。但记者采访中，认为解禁对市场将造成较大冲击的分析师还是占了多数。

　　“小非”上市对市场肯定是利空的，只要开始解禁，这部分股票随时可以抛。”深圳国诚投资公司首分析师邓学文认为，即便解禁当天股票上涨也不表明就是利好，持有人一定会选择一个合适的时间和卖点抛售股票。

　　一位G物华（600247）“小非”持有人表示，他一定会减持股份，但不一定是在解禁当天。国信证券策略分析师谢可认为，“小非”解禁带来的市场压力主要集中在今年8月，短期看，这种压力并不明显，但从明年直到2009年，随着“小非”解禁规模逐渐加大，给市场带来的资金压力也会越来越大。

　　邓学文分析，“小非”解禁风险与机会并存，机会主要表现在以下三个方面：第一、由于心理预期导致某一个“小非”概念的股票出现暴跌后的短线机会；第二、一些交叉持股的G股公司将受市场青睐，当这些公司卖掉已解禁股份的时候会使自身公司的股价得到阶段性拉升；第三“小非”上市后将导致有的上市公司流通股本超过50%，对这些公司控股权的争夺，也将给市场带来一些投资机会。

　　至于“小非”们会采取什么方式实现流通，潘乐生认为，很难做出评价，但流动性比较好的公司，其股票在二级市场上的交易量会增多。谢可认为，场外的大宗交易是“小非”套现最好的选择，特别是对那些流动性差的公司来说。“大宗交易会成为今后主流。”联合证券分析师王蕴珏认为，这样对市场的影响会比较小。而国泰君安的策略分析师吴坚雄则认为，大宗交易要找到对手盘，对于股权比较分散的公司的“小非”们来说，更多的还是通过二级市场抛售解禁股份。

　　观望是策略

　　潘乐生认为，G长电现有股价对投资者有一定吸引力，也因此“小非”解禁对G长电的影响较小。对G中信，大多数分析师则持谨慎态度。潘乐生认为，G中信前期涨幅太大，已超过300%，作为证券公司，G中信业绩的稳定性也要差一些。G中信前期的行情已经透支了未来的成长，预计其股价将进入中长期调整。吴坚雄亦认为，下周，G中信股价可能会受到比较大冲击。也有分析师较为乐观，理由是当前的“券商概念股”受到热捧，而G中信是其中的佼佼者。

　　此外，分析师们还看好交叉持股所带来的市场机会，认为近期G雅戈尔、G两面针都存在这样的市场机会。而雅戈尔董秘刘新宇告诉记者，公司认为G中信目前股价并没有反映其真实价值，股价还有上涨空间，而雅戈尔目前并不缺资金，因此不会在这个时候抛售其所持G中信股份。

　　邓学文认为，风险在于这类股票解禁当天不一定会跌，但未来一段时间会有很大的抛售压力。吴坚雄认为，对投资者而言，一个判断就是看持有5%以下股份的“小非”多不多，股权越分散受到的冲击会越大，而这么多的”小非”集中在8月份解禁，市场是否能承受还很难说，吴坚雄建议，对于”小非”概念的股票，观望会是一个比较好的策略。

(责任编辑：张雪琴)