“后四大家时代”，谁将扛起不良资产的“处置大旗”？

　　按财政部的要求，今年是完成政策性不良贷款处置任务的最后期限。随着目标任务的相继完成，华融、长城、东方和信达四大资产管理公司主演了长达八年的不良资产处置大戏将要落下帷幕。

　　日前，武汉市国资委牵手华融，探索以全新的方式，共同处置回购的144.66亿元“不良资产包”，似乎向外界传达了这样一种信息：拥有“不良资产包”资源的地方政府将担当起这一角色。

　　武汉牵手华融

　　“应该说，武汉市政府牵手华融，共同处置不良资产，探索的是一条双赢的合作路径。”8月10日下午，“华融”武汉办事处副总经理李鹏在接受本报记者的采访时说。

　　据了解，7月18日，武汉市国资委与“华融”签署合作处置不良资产意向书。“华融”承诺，将提供资金与武汉成立合资公司，共同处置全市回购的144.66亿元的“不良资产包”。

　　2005年，根据湖北省的统一部署，各地市州纷纷与资产管理公司接触，洽谈打包购买本地区的不良资产。武汉市国资委总共回购华融等四家资产管理公司在武汉辖区内的政策性不良资产144.66亿元，涉及企业总户数1376户。

　　鉴于处置工作即将“收官”，所需处置的国有银行不良资产所剩无几，“华融”为了今后的可持续发展，便开始打武汉市“不良资产包”的主意。

　　据李鹏介绍，早在去年下半年，双方就开始接触，商讨合作事宜。“直到上月18日，双方经过反复磋商才达成合作意向。‘合约交易-委托合作处置’的合作方式是：成立合资公司。在不改变不良资产所有权前提下，将资产包的收益权分为优先级和次级；把优先级收益权出售给第三方投资者；次级收益权作为储备资产，由武汉市经济发展投资集团公司和第三方投资者共有，收益分成。双方的合作使不良资产回购和处置实现‘企业减债脱困’目的，确保贷款本息及时归还、处置收益的合理分配和‘资产包’收支的平衡。”

　　业界称，这种不改变不良资产所有权，只是发生收益权转移的处置方式，不光在武汉，就是在全国，也算得上一种探索和创新。

　　据介绍，武汉市政府牵手华融一举解决了自身专业人员不足、运作成本高、没有政策优惠的经营瓶颈；而华融也通过运作武汉的“不良资产包”，打造了新的业务平台，开拓了新的领域，掌握了有益的资源，实现了双赢的局面。

　　“目前，合资公司尚未挂牌，双方还在就有关的事宜进行紧密的沟通与协商，不过，初期的公司只是一个不良资产的处置平台。”李鹏介绍说。

　　政府将扛“处置大旗”

　　目前，“四大家”在相继完成了财政部下达的目标任务之后，开始不遗余力地寻求转型之路。中国的不良资产处置进入了“后四大家时代”，其典型的特征是：“四大家”目前拥有的不良资产所剩无几；而地方政府频频出手，通过回购，从“四大家”手中买回了一大批资源——“不良资产包”。

　　日前，湖北省国资委与属下的宏泰公司签订正式协议，将从华融、东方资产公司收购的省属国有企业不良债权，按原收购价全部转让给宏泰公司。由宏泰公司偿还省国资委为收购上述债权向国家开发银行贷款的本息。

　　安徽省金融不良资产打包处置项目框架协议近日在合肥签署，信达等四家资产管理公司合肥办事处的302.69亿元人民币的金融不良资产，将由安徽省两家国有资产运营公司打包收购。

　　吉林省政府和东方资产管理公司也于7月份达成“合作委托处置”不良资产的意向，总金额为130亿元，其中长春市占有16亿。

　　“特别值得一提的是，这些由地方政府回购的‘不良资产包’，主要产自同一行政区域，其运作成本、融资成本、回收率和经济发展程度大致相当，容易出售，成本低，回报率高；不像‘四大家’此前出售的‘不良资产包’，将不同地区的不良资产混合打包进行出售，最后不好卖，只好贱卖，低价卖。” 中南财经政法大学金融学院金融系银行管理教研室章晟副教授说。

(责任编辑：王燕)