据中国证券报最新报道：广发证券借壳上市计划已获有关方面“原则同意”。而原先准备实施IPO的东方证券，其借壳上市计划也已经提上议事日程。随着广发证券借壳上市打破僵局，券商借壳上市有望迎来一个高潮期。一批优质券商之所以纷纷看好借壳上市，主要在于相比IPO，这一手段可以较快地实现通过上市来达到做大做强的目的。

为什么近期券商借壳上市会受到最大的关注？

首先，从中国金融改革和金融发展的大趋势上看，中国金融，特别是银行业的改革，要求证券市场走到中国金融体系的中心位置，尽管这一过程才刚刚起步，但这一趋势不可能逆转，作为证券市场的主要机构，证券公司的发展壮大也就在情理之中；其次，从2001 年以来证券市场的改革来看，管理层主要是在建立中国的资本市场合规运营的各种基本制度，而到2006 年为止，这一制度的建设已经基本完成，各种制度趋于完善，这为证券公司未来的发展和壮大奠定了较好的基础；第三，证券行业的综合治理的接近尾声，管理层在对一系列风险券商的治理和对强势券商的扶持，使得整个证券行业的秩序有了根本性改变，随着国家基于净资本的风险控制体系政策的出台，证券公司的风险控制能力将得到提升，而证券公司中优势企业的领先地位将更为突出。

资本市场基础性制度的变革，为券商的发展壮大提供了契机：

（1）修订《证券法》、《公司法》，完善证券市场基础制度，为市场和证券公司进一步发展预留法律空间；

（2）交易与发行制度革新，推动证券公司金融产品和投资银行业务的创新；

（3）颁布《证券公司风险控制指标管理办法》和《证券公司净资本计算规则》的征求意见稿，要求证券公司建立以净资本为核心的风险控制指标体系；

（4）允许开展融资融券业务，提升销售交易业务价值含量，增加销售交易业务收入。

证券公司融资难题的解决已经提上日程，最关键的一步就是推动证券公司的直接上市。近期，我们看到管理层已经在不同场合表达了这一想法：2005 年出台的《证券公司综合治理方案》指出，要进一步拓宽证券公司融资渠道，解决证券公司的流动性问题，支持优质证券公司创新发展；一个月前证监会有关负责人也进一步明确表示：证监会继续鼓励一批优秀券商着手IPO、借壳上市的工作。今年7 月7日，证券业协会副会长黄湘平也明确指出要把证券公司作为真正的企业对待，满足证券公司的资金需求，推动证券公司上市。对板块的投资感兴趣的投资者马上拿起手机发送内容YXYB移动至2911600，联通至9901600,30秒就能得到回复，资费仅需0.30元/条（不包月），或者来电咨询（拨打免费热线：028-87701100），得到银华专家团队真诚的服务！

因此，证券行业迎来历史性转折机遇正在成为市场参与各方的共识。而优质证券公司将把握先机，率先发展。创新试点类券商作为优质券商的代表，在06 年上半年证券市场的复苏过程中，利润表现亮丽，如中信证券、东方证券、华泰证券、国元证券06 年中期净利润分别达到了6.3 亿、5.51、5.27 和3.06 亿元，显示了很强的实力。这类券商中许多在06 年年初就提出了上市计划，他们的上市将为市场带来丰厚的获利机会。

目前中金、光大、东方、海通、长江、华泰、国元等多家券商就已经在年初公开披露的信息中透露了上市计划。长江证券、光大证券也在积极寻找壳资源上市。

券商借壳 谁将受益

持有拟上市券商股权的相关上市公司。券商上市对股东的影响主要表现在三个方面。首先，股东将可以冲回以前年度计提的减值准备；其次，券商上市后，实力的增强将带来公司收益的增长，而股东投资收益也将有所增加；第三，尽管我国目前的会计准则和2007年将实行的新会计准则对长期股权投资采用的权益法和成本法都按照资产与市价孰低的计提原则，股权的重估价值不体现在股东的财务报告中，但是一旦股东出让股权，则当期股东的净利润和净资产都将大幅提高。因此上市将使得持有券商股权的上市公司每股内在价值得到提升。这一点已经从广发证券上市传闻导致其股东辽宁成大、吉林敖东股价大幅飙升中得到验证。

券商借壳标的

券商借壳上市与其他公司借壳上市并没有本质的区别，但由于券商与上市公司之间有着更为紧密的关系，如上市公司是券商的股东或是客户，使得券商在壳资源的选择中具有天然的信息优势，这样，券商就可以在借壳过程中利用这些信息优势和自身在重组方面的专业优势，使得借壳上市更容易成功。

经过综合分析，若按股权投资减值准备的冲回，我们认为受此影响较大的券商股东主要有G*ST信息(行情,论坛)和G兰生(行情,论坛)，每股收益的正向影响分别为0.104 和0.336元。

如果假设券商采用IPO 的方式，以上市后的股价对其股东的每股内在价值进行情景分析，按照股东每股内在价值提升值最高的上市公司包括，G敖东(行情,论坛)、G辽宁、G*ST信息、G兰生、G模塑(行情,论坛)、G海欣(行情,论坛)、G皖维(行情,论坛)、G沪大众(行情,论坛)等，上述公司值得中短线关注。对板块的投资感兴趣的投资者马上拿起手机发送内容YXYB移动至2911600，联通至9901600,30秒就能得到回复，资费仅需0.30元/条（不包月），或者来电咨询（拨打免费热线：028-87701100），得到银华专家团队真诚的服务！

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