我们的门店拜访显示：1）公司今年夏季推出的服装款式通过色彩和图案的改变而更加时尚化、年轻化，与其在世界杯期间的广告定位形成一致；2）商品品类也更加丰富，衬衫类别在质量、款式方面的提升比较明显，多彩T恤系列受到了消费者的认可和欢迎。

　　销售收入同比增长28%，其中：15%左右来自老门店的内生增长。

　　受二季度广告费用集中支付影响，公司上半年实现净利润2100万元，同比下降10%左右。公司二季度的广告开支较大（1360多万元，全年广告开支可能会较我们的原预测高出400万元），单季净利润同比下降54%。

　　我们预期，下半年公司有望实现净利润2200万元同比增长78%，将全年净利润增长率拉升至22%。主要来源是：去年公司广告费用在3季度集中支付，导致单季度净利润亏损330万元，因此带来了较为明显的低基数效应。

　　七匹狼是一家在打基础的小型企业，因此短期业绩表现可能会受到费用上升的影响而有一定的波动性。但中长期来看，我们认为：

　　七匹狼在A股服装板块是一家不可多得的有望实现“由小到大”发展的公司，适合作为该板块的中长期战略性投资品种。

　　在二季度推出的期权激励计划（行权价10.25元）也进一步为公司的长期发展注入活力。