2005年，莞深高速的车流量保持了较快的增长速度，但我们从半年度的统计数字来看，车流量仍呈现了增速放缓的趋势。2004年下半年东莞四条主干线改造使莞深一、二期车流量大幅增长，但随着改造道路完工通车，改造对车流量的诱增效应消失，加上2004年大幅增长后收入的基数较大，导致2005年增长放缓。

莞深高速的半年度车流量增长速度从2004年中期的37.07%下滑到2005年底的21.08%。06年预计车流量增长幅度为15％左右。母公司东莞路桥总公司拥有虎门大桥10%的股权，预计路桥总公司将在2006年8月份将虎门大桥10%股权转让给东莞控股。该桥2006年预计全年收入将达到7.2亿元，净利润3亿元，公司实际年投资收益将为3000万元，07年以后每年投资收益在3600万元左右。松山湖立交改造工程将获得财政补贴2000－3000万元。按照我们对公司的盈利预测，06、07年公司的每股收益为0.254元和0.286元，以香港市场06年的动态市盈率为标准，则对应公司未来的目标价格区间为4.00－5.04元。DCF估值的每股价值为4.87元。目前的市价为3.75元，上涨空间不大，给予“观望”的评级。风险提示：虎门大桥股权转让的完成时间对公司业绩有一定的影响；另外，松山湖立交改造工程所获政府财政补贴具有不确定性。