中信研究指出，近期的“小非”解禁压力主要体现在8月份，8月不仅解禁股数较多，而且中信、申能、上汽等大盘股的解禁主要集中在这个月份。但中信并不认为“小非”一定会对市场造成很大压力。

　　15日起，以G中信(行情 - 留言)和G长电(行情 - 留言)非流通股解禁为标志，“小非”解禁正式掀起大浪。

而整个8月将有31家公司“限售股”解禁，共需资金339．68亿元。

　　据了解，明日解禁的G中信限售股为11．87亿股，相当于G中信全部股本的47．88％，所需资金177．36亿元。它也是导致金融行业成为解禁最多的行业的主要原因之一。公用事业紧跟其后成为第二大解禁行业，解禁股数约为11．53亿股，约合69．56亿元。这主要是G长电的解禁导致的，G长电解禁股数为5．23亿股，相当于G长电全部股本的6．37％，所需资金约34．8亿元。两家解禁的所需累计资金约为212亿，分别是今年第一和第三大解禁股票。

　　今年6月19日，首家完成股改的G三一(行情 - 留言)非流通股股东所持有的部分限售股票开始流通，从而拉开了“小非”转流通的序幕。根据股改规定，股改完成12个月以后，G股限售股持有比例在5％以下的持有人将可以自由抛售股票，同时持股5％以上的限售股持有人可减持不超过总股本的5％；股改完成24个月以后，持股5％以上的限售股持有人可累计减持不超过总股本的10％；此后限售股全部解冻。

　　根据中信证券发布的策略研究报告，今年8月、10月、11月和12月是“小非”的流通高峰，解禁的家数分别为31家、27家、70家和64家，所需的减持资金（假定全部减持解禁部分）分别为339亿、104亿、145亿和168亿。据分析，8月份解禁的家数并非最多，但所需资金最多的主要原因是15日G中信的“小非”转流通。

　　限售股解禁，市场最直接的反应就是抛售的可能性。中信研究报告认为，抛售更可能发生在持股结构较为分散和不存在控制权争夺的公司上，或者是基本面不佳或估值偏高的公司。而明日解禁的G中信持股结构较为分散，不排除会有小额投资者为短期获利，集中抛售的行为。G中信今日开盘为12．50元，报收于12．47元，跌幅为2．43％，换手率为1．11％。自7月28日以来，该股价格一路走低，目前已经跌破5日、10日、20日、30日、60日均线，其中今日的60日均线水平为14．52元。

　　而G长电的价格也是高开低走，开盘报6．4元，收于6．21元，换手率仅0．5％。

　　中信研究指出，近期的“小非”解禁压力主要体现在8月份，8月不仅解禁股数较多，而且中信、申能、上汽等大盘股的解禁主要集中在这个月份。但中信并不认为“小非”一定会对市场造成很大压力。一方面，“小非”不会在短期内集中卖出，这不符合“小非”持有人的利益；另一方面，最近2－3个月有300亿以上的新基金处于建仓期，会相应缓和“小非”因素对市场的影响。

(责任编辑：吴飞)